陈林展

做多依据：

一、权重股见底反弹，股指应声而起

从周二的盘面来看，以中国石化为首的权重板块明显有止跌企稳的状态，而股指在早盘一波下跌后也展开了单边上行的走势，至收盘，指数顽强地收复了短期均线，多头的活跃程度较前期有所提高，我们认为，目前点位有可能会出现企稳反弹，股指真正的短期头部将会是1325点，一方面，目前的做空动能依然难有集中的释放，多头虽然不思进取，但空头也没有步步紧逼，多空双方似乎对目前的点位仍有一定的共识，因此只要后市不出现大的阴线，股指仍有望向着1300点进攻；另一方面，目前的强势股依然没有完全的走弱，强势股在均线多头的保护下在关键点位仍能快速反弹，而股指也在关键点位能够出现意想不到的阳线，重新给多方以鼓励。结合两方面来看，股指仍有一定的向上突破的空间，真正的头部可能还没到来。

二、政策面暖风劲吹，利好仍未完全兑现

周二消息面上，上证所日前确定2006年工作重点，包括稳步推动上市公司股权分置改革进程，积极推动未改革公司加快实施改革；深入研究改革中的难点问题；完善大宗交易、回转交易，研究建立融资融券制度，逐步放宽涨跌幅限制；适时推出上市公司治理指数等。每一条都是对证券市场制度的进一步完善，我们认为，从目前的市场结构来看，06年还有很多实质性的利好可以期待，如逐步放宽涨跌幅限制等，可见在目前点位利好也仍未完全兑现，因此股指的继续向好也值得期待。

做空依据：

一、千三压力重重，波动空间有限

周二股指的反弹我们还很难从性质上加以把握，后市的演变仍待观察，但可以肯定的是，股指在1300点上方特别是1325点附近有很大的压力，前期我们已经谈到，从十二月底以来，大盘的周K线已连续收出了十连阳，这虽然扭转了多空的局面，但是也逐步形成了超买的特征，目前很多指标很多仍存在着顶离的状态，后市的确存在着指标修复的需要。另外从周线上的大形态上看，120周线1325点可能会对行情造成重大的压力，而1325至1350点一带也是2004年行情大跌前的平台，这一点位存在着很强的历史套牢盘，多方要想突破估计也不是一朝一夕就能完成，1325点希望投资者加以重视。

二、成交仍未放大，突破仍需放量

周二股指反弹仍未完全受到量能的支持，我们认为，以上海市场为例，股指如果要向上突破的话，股指必须放出180亿以上的成交量，同时我们认为股指的反弹性质将由后几个交易日的成交量来决定，量能能够放大，股指还有活跃的空间，但从目前的市场结构来看，很难再出现比较齐心的上涨，特别是难以找出能够领军的品种，希望投资者密切关注成交量的变化。