陈林展

做多依据：

一、           热点渐趋活跃，做多人气回升

本周市场与前几周相比活跃度明显提升，特别是有色金属、次新股的强势崛起都给市场带来了极强的示范效应，同时我们也关注以G招行、G长电为首的权重股已开始发力上攻，种种迹象表明，做多力量开始占据上风。一方面，有色金属、次新股等个股对做多人气的累积有较强的促进作用，能很好地起到四两拨千斤的功效，赚钱效应的展现更可能会涌现出更多的强势个股；另一方面，权重股的转强为市场的做多营造了做多的氛围，并在一定程度上对冲了潜在的回吐压力，结合两方面看，后市股市震荡上行的趋势将继续保持，可能会给投资者带来惊喜。

二、股指未破通道，市场仍未转弱

从大盘K线上看，目前股指依然处于上升通道之中，从6月7日的大跌到7月13日的大跌，市场下跌后底部逐步抬升，而本周一在加息的利空消息影响下，股指依然没有创下新低，足见目前市场并未转弱，从本周每个交易的盘口走势来看，真正的做空动能很难累积，我们认为，目前股指依然处于1500-1700间的箱体震荡之中，同时仍处于五月初的拉升的成本点位之上，因此理论上的大规模爆发获利盘回吐的可能性很小，投资者更应该看到市场强的一面，毕竟牛市不是一天完成的，投资者应耐心等待。

做空依据：

一、           紧缩意图明朗，市场受到打压

上周五突然加息表明管理层进一步紧缩调控的态度，而对于市场而言，影响可能会波及到方方面面，特别是一些涉及固定资产投资的行业和个股可能会受到最深刻的影响，当然，投资者可能不会忘记2004年4月份以来的宏观调控使得股指大幅下跌了近一年，股指最大跌幅超过60%，而对于目前的市场而言，加息等宏观紧缩政策的出台也可能导致资金从股市中撤离，特别是一些在本轮行情中涨幅已大、估值已高的品种，我们认为，投资者对目前市场应进一步做好防御策略，降低仓位，等待市场自我的修正。

二、量能处在低位，反转仍需等待

本周一市场虽然出现强势的回补，但明显全周两市的量能并没有随市场转强而放大，客观地说，目前的市场仍没有经历实在的放量过程，正如我们前期所分析的，目前市场处在一个上下两难的境地，光靠存量资金的运作已难以走出大幅上涨的行情，而目前点位也显然没有到达场外资金大举介入的目标点位，没有经历过大幅的换手过程，市场是难以走强的，现阶段的量能不能有效放大很好地表明了市场做多动能相当有限，我们认为，目前市场的场内外触发点仍没有出现，大幅反弹的条件还不具备，投资者应有清醒的认识，并关注两市量能的变化。

一目了然：