陈林展

做多依据：

一、           股指上演阳包阴，做多动能齐展现

周一市场并没有受到周五跌势的影响，而正应了下跌就会引致操底资金介入的前期惯例，周一股指低开后大幅上涨，K线上呈现强势的阳包阴的格局，盘中板块和个股都呈现出强大的做多动能，至收盘两市下跌家数仅113家，我们认为，后市股指有进一步上涨可能，一方面，经北京板块为首的强势板块依然处于相当活跃的状态，做多动能短期内不会衰竭，另一方面，本周重磅股改股中石化将复牌交易，高于平均的对价方案引来市场一致的高调预期，后市极有可能进一步受到中石化股改复牌高开的推动。结合两方面来看，后市股指有望向上冲击1700点，投资者可保持乐观。

二、量能逐步活跃，保证行情展开

近期市场的量能较前期有了明显的活跃，上海市场的量能保持在200亿的水平，以这样的量能板块和个股保持了相当的活跃度，我们认为，以目前市场的温和量能，后市股指还有上涨潜力，一方面，现时量能的活跃表明市场已认可了加息以后的市场环境，对后市有较乐观的预期，场外资金愿意介入市场；另一方面，后市的突破是必须要量能的支持的，现时的放量“热身”，也能为后市的真正上涨迎来新契机。结合两方面来看，我们认为，目前市场保持着较好的上涨势头，量能将最终决定后市的高度。

做空依据：

一、           短线指标已高，回吐压力加大

从大盘K线上看，加息探底后股指已连续强势多个交易日，目前市场的短线指标已出现了明显了高位迹象，预示着短线已开始呈现调整的压力，CCI指标已越出了顶轨，威廉指标也加速下底轨靠近，我们认为，短期市场的压力还在于后市对1700点突破，毕竟千七的整数关压力是多方的主要顾忌，而且随着部分强势板块的不断走高，回吐的压力正逐步累积，投资者对后市还应采取边打边辙的策略，对明显高估和涨幅较大的品种应及时了结，随着涨势加大逐步降低仓位。

二、个股估值不低，不可盲目乐观

沪深上市公司最新公布的2006年中报，沪深两市上市公司主营收入同比增长18.37％，净利润同比增长7.54％，净资产收益率同比下降15.54％，每股收益同比下降25.64％。其中上海市场净利润同增长4.47％，深圳市场净利润同比增长22.10％；上海市场净资产收益率由6.85％下降到5.30％，降幅达22.63％，深圳市场净资产收益率由3.91％上升至4.48％，升幅达14.67％。从中报情况来看，两市股票整体估值有偏高之嫌，加之市场经历了一年多的上涨，基于股改的价值发现已基本完成，投资者不可对一些高估品种心存侥幸，对后市也不可盲目乐观。

一目了然：