陈林展

做多依据：

一、短期下跌幅度较大，超跌反弹有望展开

周二大盘的单边下行创下自12月份以来单日最大跌幅，我们认为，短期的大幅下跌并不可怕，短期内极有可能展开超跌反弹，一方面，市场依然存在着做多的品种。低价股近期表现可圈可点，前期我们已经分析过，低价股在本轮行情中明显滞涨，因此有着补涨的要求，而由于低价股的特性，极易吸引游资而暴涨，因此低价股的做多效应投资者是不可忽视的；另一方面，快速下跌有利于指标的迅速修复。周二的下跌使得MACD指标快速向0轴靠近，前期高企的短线指标有望得到实质性地修复，快速下跌虽然来得凶猛，但是持续性不会长久，股指很有可能出现一跌到位的走势，因此我们提醒投资者不可盲目悲观，行情往往会从逆境中产生。

做空依据：

一、权重领跌大盘，股指危如累卵

周二市场上以中石化为首的权重股领跌大盘，给市场带来较大的负面影响，就连周一逆市上涨的中国联通也迅速加入到空方阵营中去，我们认为，失去了权重股护盘的市场短期内仍将有做空动能有待释放。从权重股本身来看，中石化在本轮行情中已经赚得盆钵全满，虽然有着股改的利好的支撑，但是很难从估值角度发现它的未来潜力，因此权重股本身已经面临着较大的调整压力。同时，根据我们的统计，目前内地市场与H股市场关联度相当高，而目前中石化的H股也开始出现头部迹象，因此，我们认为股指短期内仍将受到权重股走弱的拖累，可以说短期股指危如累卵。

二、失去均线支撑，上升通道有所破坏

周二股指终于跌破了30日均线的支撑，从形态上看，股指保持很久的上升通道有所破坏，而股指在高位出现了一根“断头铡刀”般的阴线对于市场而言是有着巨大的心理压力的，羊群效应的存在必将使股指短期内面临着巨大的回吐压力，从全天的盘口走势来看，多头的反弹意愿明显不强，空方占据了绝对的主动，因此，短期内的反弹可能性很小，我们只能期待股指回调到1200-1220点前期颈线时能够获得支撑。

三、股改风光不再，扩容压力有所显现

从周二复牌的股改个股来看，大部分都是贴权的走势，即使不是贴权也只能打个平手，已经告别了前期的暴利神话，当然这是由于市场上涨的幅度已经对冲了股改的除权效应所致，但是股改利好作用的缺失给市场带来的影响无疑是负面的，而与之相对应的，股改的负面效应即扩容压力却会被无情地放大，随着股改的全面推进，新老划断、再融资开闸将成为市场的主要做空因素，希望投资者能转换思维，平静地看待市场着眼点的变化。