陈林展

做多依据：

一、活跃力量开始涌现，拯救大盘于危难

周三的大盘虽然继续下跌，但是下跌过程已受到了多头的反抗，多头高举航空航天板块和低价股的大旗展开反攻，我们认为，股指短期经过下跌后，后市有望超跌反弹。一方面，做多力量的有望持续涌现，股指的涨跌最终还是由个股的涨跌决定的，因此，我们不能撇开个股而谈大盘，更不能忽视个股的做多效应，我们认为，经过前期下跌后，一些板块和个股已经具备了反弹的基础，希望投资者能加以关注；另一方面，在周三午盘股指探出新低后，反弹来得相当迅速，可见当股指经过近50点的下跌后，主动性买盘又开始变得活跃起来，有了主动性的买盘，市场的做空动能就无法聚集。结合两点来看，股指后市有望展开超跌反弹。

做空依据：

一、成交仍未放大，承接动能不足

周三市场的成交量依然难以放大，这是我们在现阶段最担心的，毕竟量能是市场活跃的基础，我们认为，如果后市量能不能有效放大，既不能有效地承接上方的获利盘，也不利于多方能量得到共鸣。以目前的市场而言，上海市场必须能够持续出现100亿以上的成交量，而深圳市场必须能够出现60亿以上的水平，这样市场才基本具备了活跃的动能，只要保持交投活跃，股指下跌的空间就能有效的得到扼制，因为交投活跃可以保证不会一跌就打穿下方承接盘的情况，如果个股不出现大跌，指数的下跌空间又会有多少呢？

二、权重股仍待企稳，股指仍受拖累

周三盘面上，中国石化、长江电力、中国联通等指标股仍然出现明显的跌幅，再次成为率领指数杀跌下行的重要动力，权重股由于一直为多路重要主力机构所把持，因此在本轮大盘行情发展过程中始终是作为指数运行方向上的一个鲜明参照，它们的走弱也在很大程度上拖累了股指下行，从K线上看，这类个股依然没有出现明显的止跌迹象，因此，我们提醒投资者关注这个股的走势，现阶段以它们为标的来指导操作比较有意义。

三、股改股颓势依旧，着眼点悄然变化

周三盘面上，股改股复牌出现了大幅下跌局面，复牌后G紫光下跌16.89%，G浙医药下跌15.17%，G标准下跌了9.87%，G菲达下跌了10.16%，复牌个股的大幅贴权表明前期市场基于股改的上扬基础已开始动摇，正如我们周二所分析的，股改利好作用的缺失给市场带来的影响无疑是负面的，而与之相对应的，股改的负面效应即扩容压力却会被无情地放大，随着股改的全面推进，新老划断、再融资开闸将成为市场的主要做空因素，希望投资者能转换思维，平静地看待市场着眼点的变化。