陈林展

做多依据：

一、接近前期平台，反弹有望展开

从大盘K线上看，股指在连续下跌后，做空动能得到了充分的释放，而随着下跌的深入，股指也开始接近1220点左右的支撑平台，我们认为，短期之内股指将有超跌反弹的展开。有三方面理由，首先，自3月2日见高点1307点以来，股指短期下跌了62点，下跌幅度接近了5%，已基本达到了回调的目标，目前的短线指标特别是CCI指标已经出现底部钝化，因此超跌反弹有望展开。其次，成交连续缩减，但下跌幅度已开始减弱。周四大盘两市的成交量再创新低，但是股指却没有相应地出现新低，说明空方的主动性抛盘已经渐趋衰竭，后市大幅下跌的可能性很小，而缩量的横盘震荡的可能性较大。最后，新老划断短期内仍难以展开。周四消息面上国资委副主任明确表示中石化的股改将在4、5月份后才有进展，正如我们前期所分析，新老划断不可能在中石化股改前推出，因此短期内困扰大盘的扩容因素有望得到缓解，短期的下跌不失为又一次逢低买入的机会。结合上述三方面来看，股指短期内有望展开超跌反弹，投资者不可盲目悲观。

做空依据：

一、股改股大幅补跌，市场受到拖累

周四复牌的股改股大幅补跌，浦发银行、广钢股份跌停，亚星化学、海虹控股等大幅下跌，股改股初次复牌后的走势是记入指数的，因此它们的大幅回调给市场带来了极大的负面影响，我们认为，短期内这一格局还难以得到改观，一方面，个股在停牌期间市场经历了大跌，个股的确有补跌的要求；另一方面也是更为关键的，由于大部分个股已经经历了本轮的上涨，个股的上涨幅度已基本对冲了股改的“自动除权效应”，因此股价的回复也在情理之中了。目前股改仍在加速，复牌的个股会越来越多，因此短期内市场仍将受此拖累，希望投资者引起关注。

二、权证大幅反弹，分流市场资金

周四市场权证再度成为最吸引投资者眼光的品种，宝钢权证的大幅上涨带来的赚钱效应使得权证市场再度整体激活，而作为市场反向指标，权证的活跃给市场的资金面带来很大的压力，两市的成交量也再次创下了本轮行情以来的新低，我们认为，市场经过大跌以后，短期内很难积聚起做多的动能，游资的出口会集中到权证市场中，因此，个股可能将普遍陷入缩量调整的格局中，投资者应密切关注两市成交量的变化。

三、领军人物缺失，短期难有起色

从周四的盘面上看，很难找出引领市场的品种，板块和个股基本处于各自为政的状态，这样的市场虽然上涨家数较多，但仍难以形成上涨的合力，以中国石化为首的权重股板块仍处于偃旗息鼓的状态，而基于股改上涨的行情又受到股改股的拖累，正如我们前期所谈到的，个股组成了市场，如果个股不能上涨，因此市场短期内也难有起色，投资者应保持谨慎的心态，平静地等待机会的到来。