陈林展

周二股指承接周一尾盘的强势，两市双双放量大涨，千七关口吹弹可破。从盘口看，权重股全线飘红，是带领大盘高歌猛进的铁血英雄。市场人气被彻底激活，场外资金大举哄抢蓝筹股的迹象十分明显，预计蓝筹股的后期走势仍然将起到举足轻重的作用。我们认为短期内大盘向上突破的可能性很大，看好主板市场蓝筹股浪潮的同时也积极看好认购权证的反弹行情，投资者可关注国电认购（580008）。

其一、蓝筹英豪引爆蓝色风暴，大盘权证再起风云。周二大盘大幅上涨的始作俑者无疑是蓝筹股的全线飘红，中国石化引爆大盘蓝筹股的主升浪，放量飙升4个多点。随后中国国航、中国银行等次新权重股也掉转枪头轮番对1700点大举攻击，真正的高潮还是大秦铁路狂拉6个点，显示出主力机构对蓝筹股的无比眷顾和推崇。

我们研究后发现，目前A股许多优质蓝筹股的估值水平已处于较低的水平，前期不理性的大跌已过度反映行业及公司层面的利空因素，其中部分优质蓝筹股的估值甚至被大大低估，成为机构疯狂抢筹的稀缺资源。目前沪深300指数加权市盈率水平只有14倍，这种水平已经低于境外成熟市场的水平，整体的投机气氛和泡沫水平已大大降低，这为今后大行情的启动奠定了基础，这也是主力敢于拉高建仓如入无人之境的根本原因。正是由于大盘蓝筹目前的估值具有吸引力，同时企业盈利增长前景总体也较乐观，基金们将保持较高的股票资产配置比例。

有鉴于大盘蓝筹股的战略地位突出，大盘权证的投资价值也水落石出。尤其是一批二线蓝筹股的认购权证涨势喜人，从上周的表现来看，上涨幅度最大的是国电JTB1、首创JTB1两只权证均上涨超过了20%；其次原水CTP1、雅戈QCP1、和茅台JCP1、雅戈QCB1、万华HXP1一周涨幅也超过了10%。我们认为蓝筹正股的大涨必将触发权证的投机弹性，T+0的交易优势将使得权证的上涨幅度和力度大大超过正股，投资者应引起高度的重视。

其二、权证新贵腾空而出，王者风范傲视群雄。国电JBT1自上市之日起就成为市场瞩目的焦点，各路资金跃跃欲试，纷纷屯兵准备大战一场。9月5日国电JBT1在上证所上市交易即受到市场的热烈热捧，连续两日封于涨停，较开盘参考价上涨了121.64％，市场对国电JBT1的认同以及资金的狂热程度可见一斑。我们注意到，目前认购权证的隐含波动率均高于认沽权证，认购权证中内在平价认购权证的隐含波动率偏高，均高于100%，这也符合国外的经验。从国电权证本身的质地来分析，国电认购权证内在价值为0.59元，根据现在认购权证平均隐含波动率水平，我们可以给予120%来进行估值测算的话，价格是2.636元，具有一定的套利机会。