陈林展

沪市大盘在1300点附近面临较大的上涨压力，沪市大盘周一成交105亿，比上周五有所萎缩，显示市场心态开始转向观望，在大盘目前的技术点位，我们认为前期高点的压力短期内不可能消除，近期大盘仍将以振荡调整为主，由此，权证的投机机会值得我们留意，品种上可重点关注武钢JTP1（580999）。

首先：大盘千三受阻，权证市场又到拐点。权证市场的活跃时机和沪深大盘的股指走势大多有及强的跷跷板效应，往往大盘的上涨终结点，便是权证的启临界点，该规律从权证品种的绝对龙头--宝钢认购权证的启涨规则上已经得到充分验证，2005年12月19日该品种突然活跃，恰好是沪市大盘受压前期平台1130点的时候，此后2006年2月6日宝钢认购再度拉出涨30％的长阳，恰好是沪市大盘临近千三关口的时候，由此可见，盯着大盘拐点做权证，不可谓不是一种风险小收益大的操作策略，目前沪市场大盘大有在1300点结束反弹之势，当然恰好又是关注权证品种时。

其次：万科权证扶摇直上，权证人气全面激活。本周一，权证市场又有新的龙头品种出现，万科认购权证周一大幅上涨，全天狂涨近20％，其攻无不克的气势表明万科权证已经担当了权证市场的龙头重任，龙头一动，其他权证品种自然尾随其后，在后继品种的选择上，要关注阶段跌幅大，有反弹欲望强的品种，在跟随万科权证上涨时能爆发出巨大的爆发性反弹动能，武钢JTP1自上市以来一路阴跌，最大跌幅超过30％，超卖动能巨大，自然是最值得关注的报复性反弹品种。

最后：钢铁行业06年继续看淡，提升武钢认沽权证估值空间。资料显示，2006年钢铁行业进入调整的最严峻时期2006年钢铁行业将面临阶段性产能过剩、价格下跌、效益大幅下滑的局面，行业利润将从暴利向合理回归，效益同比将下降60%左右。预计此次钢铁行业的调整至少要持续到2007年，2005、2006年钢铁行业盈利能力将明显下降，企业之间分化加剧，利润将向优势企业集中。同时，需求放缓供给增速加快凸显局部产品阶段性产能过剩受需求拉动及效益大增的影响，钢铁行业固定资产投资自2002年起连续3年的加速增长，2005年下半年、2006年进入产能释放期。但宏观调控致使需求增速放缓，导致产能出现阶段性过剩。特别是中厚板、冷轧板等高端产品产能的集中释放与需求放缓形成强烈反差，并给企业的产能利用率带来巨大压力。