陈林展

周四股指平开低走，多方欲振乏力，空方趁火打劫，两市呈现出近关情怯、抛压增强的特点。从盘口看，前期的冷门股钢铁股、汽车股异军突起，大有补涨的趋势；航天军工股、地产股破位下挫，短线资金兑现的心理非常强烈。我们认为，股指虽然创出五年来的新高，但1750—1800点位的历史套牢盘异常沉重，以时间换空间的概率更大，预计后市出现宽幅震荡的几率占到六成以上，大盘和权证的翘翘板效应将凸显出难得的套利机会。事实上细细品味权证的涨跌脉络和操作节奏的话，投资者及时将目光投向权证市场是当务之急。在实战出击上，我们建议投资者关注包钢认购（580002）。

其一、钢铁板块绝地反击，权证市场全面飘红。周四深成指完全回补10月9日的跳空缺口，市场的持股信心空前动摇，在危难之中方显英雄本色，钢铁龙头G宝钢绝地而起，一度大涨近四个点，济南钢铁冲到涨停板，鞍钢、唐钢涨幅也超过5个点，一举奠定多方盘中反扑的大局。我们注意到最近钢铁行业喜事连连，国际钢材价格逐步企稳，而国内价格将平稳回升，2007年中国钢铁供需形势和价格前景相对乐观。再加上具有国际竞争力的中国钢铁企业像鞍钢股份和宝钢股份目前估值远远低于国际可比公司，矫枉过正的钢铁大行情将在第四季度彻底爆发。

钢铁正股的中线趋势积极向好为钢铁权证的一飞冲天打下了坚实的基础。那些处于价内且估值水平已经趋于合理的认购权证，由于其标的股票基本面较好，在未来可能会有不错的表现。周四钢铁权证全面飘红，龙头包钢认购权证飙升10个多点，咄咄逼人的气势再次唱出最强音，武钢、邯钢两大权证也大涨7个点以上。在市场摇摆不定的间歇期，短线资金重回权证市场炒作的迹象非常明显，这一个重要的信号是市场各方参与权证的理由之一，值得投资者引起高度的重视。

其二、权证龙头王者归来，雄风依旧再展风姿。我们注意到跨式权证中包钢权证与标的股票表现出强烈的正相关性和杠杆性，只要包钢股价弹性增大，权证的张力将大幅放大，出现正股和权证比翼双飞的大好局面一触即发。周四包钢仅上涨3个点，包钢权证的涨幅却在10个点之上，这足以证明我们判断的准确性。同时如果G包钢收购集团的资产,预计G包钢2006年的每股收益处于0.3-0.37元之间，包钢的价值应在3.15-3.89元之间。周四该股的股价仅有2.31元,这意味着包钢有着较大的上涨空间。因此，我们可以预计作为无可争议的钢铁权证龙头后市场会出现如何卓越的表现了。