陈林展

周二大盘在1300点压制下再度走出振荡盘整走势，成交量继续维持在中量水平，显示市场人气未散，但采取观望的气氛较为浓郁，沪深两市除了地产股受本币升值的预期继续走强外，类似于小商品城、G海工等二线蓝筹强势品种的大幅走强成盘面最大的特色，我们认为在年报的发布期，基本面较好，同时有较好的业绩面支撑的个股有望成为主力资金做多的焦点，品种上可重点关注G锦化（000818）。
首先：年报业绩预期大幅增长15％，基本面有良好支撑。公司三季报来看，每股收益达0.05元，比04年全年的0.026元增长95%。如果公司四季度不亏损，则业绩将有望实现100%以上的增长，从04年四季度经营情况分析，当季业绩为每股0.008元，由此可以判断公司05年四季度的业绩当不会太差，业绩成倍增长几成定局。G锦化近期发布公告称，由于主要产品价格大幅上涨，公司2005年业绩有望同比增长150％以上，在良好的业绩预期支撑下，公司股价走强值得预期。
其次，替代能源概念 市场焦点。PVC行业是资源和能源依存度高的产业，现阶段，我国PVC生产主要有乙烯法和电石法两大工艺。乙烯法以石油作为原材料，电石法以电石作为原材料。近年来，由于国际原油价格持续上涨，乙烯法生产的PVC面临全行业亏损局面。比较而言，电石法PVC的主要原材料为石灰石、盐卤，煤、电作为能源，相对不断高企的乙烯法，石油价格上涨使使用电石法生产PVC的企业优势体现出来。同时，由于电石在我国并不是稀缺资源，供应相对宽松，而石油价格已与国际市场接轨，所以，国际油价的高企在一定程度上显现了电石法为产业链起点的上市公司成本优势，因为可以以更低的成本参与到化工产品的竞争中，这就是电石PVC板块个股如湖北宜化、南化股份、云维股份等业绩优良并且同比增长的重要原因。而G锦化正是一只股价破单位净资产的电石PVC巨头。公司是东北地区化工龙头企业，目前主导化工产品环氧丙烷、聚醚产能位居亚洲首位。其在国内市场占有率在20%左右，拥有较大的市场份额。公司还与北京高科共同出资设立辽宁北方锦化聚氨脂有限公司，大举介入TOI项目，市场前景极为广阔。由于公司PVC生产是采用电石法，石油价格的上涨使得乙烯法生产的PVC面临全行业亏损局面，而电石法生产PVC的成本优势相对就十分突出。因此公司所从事的电石法生产PVC领域有望在高由价背景下替代乙烯法生产PVC，公司具有了典型的替代能源概念。
最后：潜在重组题材，值得挖掘。公司的重组题材也不容小视，2005年8月26日，锦化氯碱发布公告称，公司接控股股东锦化化工（集团）有限责任公司通知，将有战略投资者对其进行增资扩股，锦化集团将由国有独资企业转变为股权结构多元化的国有控股企业。目前，葫芦岛市政府已与投资方签署了《增资扩股合同》，增资完成后，葫芦岛市政府将持有锦化集团50%股权，民营企业升汇集团持有45%股权，国有控股公司东南电化持有5%股权。升汇集团是一个集纺织、化纤、化工为一体的大型投资工业集团，在国内资本市场不乏成功之作。如2003年升汇集团控股丹东化纤集团，将丹东化纤成功收于门下，并迅速扭转了丹东化纤的经营局面。此举使该股出现了一次翻番的飙涨行情。此次重组的成功实施，锦化集团有望按照现代企业的要求，引进全新的体制和经营理念，打造一个国内领先、国际上具有知名度的民族品牌的新锦化。这一重组题材有向纵深发展的趋势，一旦被实力机构挖掘，二级市场股价有望躁动。
二级市场上，公司股价近期除权后稳步走强，成交量缩放有序，显示场外资金做多意愿踊跃，后市股价有望突破上扬，可关注。