陈林展

做多依据：

一、涨停星光闪耀，多方争先恐后

本周市场给投资者最大的印象就是每个交易日涨停家数都保持在两位数，个股行情的火爆也使得股指创出了近期的新高，我们认为，后市股指将继续保持强势。一方面，市场的赚钱效应在不断显现，涨停家数的不断增加表明近期市场火爆正在得到了市场资金的认同，相信在个股火爆的带动下股指的做多动能将得到延续。另一方面，目前市场的技术面也支持着股指的进一步上扬，中长期的MACD指标持续出现低位红柱发散的迹象，预示着中期走势仍保持健康，同时均线系统的多头排列也对市场构成了较强的支撑。结合两方面来看，股指后市前景依然较为乐观。

二、股改赚钱效应不断，市场做多预期转强

本周市场另一个亮点就是股改复牌个股的大幅填权，部分个股复牌的涨幅达到了50%以上，巨大的赚钱效应使得股改的做多效应得到了进一步体现，正如我们周三所分析的，股改对于市场的积极作用来自于股改带来的股价降低和公司治理的改善，也就是提升了市场的价值，可以说目前1300点的指数相对于全部完成股改后的1000点，而复牌个股的加速填权正好说明了市场对于未来相当地看好，加速填权不仅维护了现时有价值的股价，也进一步的提升了股改的赚钱效应。我们认为，随着股改的逐渐深入，股改带来的做多预期将不断加强，相信后市仍会在股改的大潮中继续前行。

做空依据：

一、量增价难增，股指高位现风险

从本周的市场运行来看，自周一成功突破1300点，股指成交量也开始逐步放大，周四更是达了223亿的近期量能新高，但摆在投资者面前很客观地是：成交量的增大并没有进一步带来指数的大涨，相反每天的涨幅都在缩小，逐步形成高位滞涨格局，我们认为，本轮行情中不少个股的涨幅已经明显偏大，客观上存在着回调的要求，同时大盘也面临着1350点技术关口的压制，加之短线指标都已经出现了顶背离的迹象，相信后市股指冲高过程不会一躇而就，投资者应注意高位回落的风险。

二、强势板块起起落落，参与风险与日俱增

本周市场虽然有不少的强势板块的出现，但是很多强势板块的走势也变得越来越复杂，盘中的震幅也超出了很多普通投资者的预期，我们认为，目前短线参与的风险正在不断累积，投资者应对1300点，特别是1350点上方空间保持谨慎，值得关注的是，中石化对旗下四个子公司的回购方案已获得通过，相信中石化的股改将被提上日程上来，我们提醒投资者应对新老划断有一个相对谨慎的预期，短期市场如果继续飙涨，还是落袋为安为好。