陈林展

株冶火炬（600961）：锌业龙头  井喷在即

     周五股指在突破千九大关后沽压盘如潮水般涌出。我们注意到在权重银行股集体护盘的大局观下，出现有色金属板块绝地反击的靓丽身影，整体走势明显强于大盘，我们建议投资者可对业绩优良、走势拔高的有色金属股适当关注，株冶火炬（600961）是其中最为出色的一只。

点津之一：板块风水轮流旋转，有色金属王者归来。从千点起锚的大牛市运行到11月中旬，各个板块都经历了点火—加热—升温—疯狂—回落—下探的整个炒作周期，今年一月到七月的领涨龙头板块非有色金属板块为主，龙头股像山东黄金的涨幅都接近800%，彰显牛市的暴利效应。在经过连续4个月的大幅重挫后有色金属板块的累计跌幅都达到60%以上，做空的动能已经衰竭，技术性反弹的酝酿正处于临界点上。

从整体市场表现来看，本周电解铝和金属锌相关上市公司的股价走势表现令人满意。外围期货市场中当月期铅和锌价格分别上涨4.9%和3.8%，继续创出新高。有色金属行业配置指数上涨14.4％，远远超过同期上证综指3.3％的涨幅。其中驰宏锌锗上涨29.1%、中金岭南上涨18.3%和云铝股份上涨12.9%。周五中金黄金、山东黄金双雄联袂逆市上攻，成为有色金属板块点燃做多激情的导火索，中钨高新、驰宏锌锗等前期叱咤风云的龙头股都焕发出昔日的风采。我们认为有色股经过前期大幅的调整后有望重新崛起，可重点关注。

点津之二：外围市场新高迭创，“锌锌向荣”再攀颠峰。我们认为目前有色金属板块中最值得关注的是锌类股票。本周全球综合性矿业公司Teck Cominco明确表示看涨锌，该公司认为随着世界各地需求不断增长，加上锌精矿供应短缺对金属产量的限制，全球锌金属市场自2004年以来面临严重短缺。在全球需求出现反弹的情况下，锌市场在2006、2007年将迎来连续第3和第4个持续短缺年，持续的紧缺将大大抬高其销售价格，锌价的中期价格有望出现飙涨的局面。

此外，从供需基本面分析，可以看好未来两年的锌价走势，2006年的锌均价很可能超过19000元/吨的价格水平，而当前锌采矿业的股价还存在低估。这对A股市场上锌类的上市公司是个极大的刺激，必将激发一轮提前炒作热浪，因此对于尚未大涨过的锌类个股要重点关注。

点津之三：锌业龙头号令天下，报复反弹比肩驰宏。公司是国内锌冶炼龙头企业，也是全球第九大锌生产企业，突出的行业地位奠定业绩的良好成长性，有望得到主力机构的青睐。公司深加工产品总产量比例达40%，在国内外同行中处于领先水平，具有明显的核心竞争力。由于公司锌锭质量达到国际先进水平，且优级品率高，因而在国际市场上具有极强的竞争力，未来发展前景相当乐观。