陈林展

做多依据：

一、           短期跌幅过大，资金有望自救

周四大盘的跌势较为惨烈，虽然下跌家数与上涨家数成鲜明对比，但我们认为，短期市场后续的下跌动能有限，短期可能会产生自救行情。一方面，从下跌前期来看，股指的成交量持续保持在200亿以上达八个交易日，与此同时，八个交易日的涨幅仅有3.89%，后续的接盘资金理论上不存在获利空间，因此，不排除后续有资金自救行情的可能；另一方面，周四的跌势过快，与上涨加速不能持续保持一样，下跌加速的持续性同样有限，而且目前市场处于均线多头排列，均线的支撑作用也将进一步体现。总体而言，我们认为股指短期的加速回调的可能性很小，投资者不可盲目乐观。

二、股改做多效应仍在，做多动能犹存

从周四盘面上看，走势最为稳健的莫过于股改复牌个股，占据了涨幅榜的前列，股改的赚钱效应和做多动能依然存在，我们认为，在股改还没有丧失赚钱效应前，股指是不会一跌到底的，毕竟目前还有近半数个股面临股改，股改的做多动能还没有完全释放，另外，正如我们前期所分析的，本轮行情是股改所引发的行情，股改作为市场的风向标还有着对场外资金极大的吸引力，股改不停，行情不止，希望投资者保持乐观心态。

做空依据：

一、           跌破短期均线，获利集中兑现

周四盘面下跌我们认为是获利盘集中兑现的必然结果，后市可能还有下跌动能有待释放，一方面，本轮行情的涨幅较大，获利盘累积也较多，特别当大盘出现高位滞涨后，获利盘兑现的动机开始加大，周四一下子跌穿短期均线便是明证；另一方面，从行情本身来看，正如我们周三所分析的，从去年七月行情的低点1000点来算，市场的阶段涨幅已达到36%，从去年十二月初的1067点算，股指的涨幅已达了27%，如果说股改是市场上涨的唯一动力，那么市场的涨幅也已经基本完成了对股改平均对价10送3的解读，因此近期市场客观上已经达到了目标点位。结合两方面来看，我们认为短期还有获利盘了结的可能，短期还有下跌空间。

二、技术指标恶化，个股反弹无力

从大盘技术面上看，经过周四的下跌后，中长期指标开始出现高位红柱快速收敛的迹象，极有可能发生高位死叉而助空头一臂之力，同时短线指标还没有调整到位，目前正加入加速回调的过程中，因此不论是短线还是中线都还不能算调整到位，技术面上的压力开始显现。同时我们发现，盘中快速下跌后，个股的反弹也相对无力，多头的主动性买盘极小，完全不足以消化强大的主动性抛盘，当大盘处于高位下挫时，承接性资金也不敢放大仓位吸筹，因此，我们认为，在股指还没有缩量企稳之前，投资者参与的风险都是比较大的，希望投资者保持冷静。