陈林展

做多依据：

一、           多头知耻后勇，做多动能不绝

本周市场可谓心惊动魄，但股指周四的大阴线并没有引发新一轮的下跌，周五多头知耻后勇，给空头上演精彩的“捉放曹”，正如我们周四所分析的，从下跌前期来看，股指的成交量持续保持在200亿以上达八个交易日，与此同时，八个交易日的涨幅仅有3.89%，后续的接盘资金理论上不存在获利空间，因此后续有资金自救行情的可能，周五的上涨便是明证；另外，从大盘K线上看，周五股指上涨后，大盘的技术面又重新回复强势，均线系统依然保持强势多头排列，相信在多头重振旗鼓后，后市股指还有上涨的空间。

二、           股改轻松赚钱，市场高调前进

本周市场股改股复牌的赚钱效应依然存在，股改股基本占据了每个交易日涨幅榜的前列，我们认为，在股改股的做多效应存在的情况下股指还有活跃的空间，一方面，本轮行情是股改引发的行情，股改效应对于市场起着风向标的作用，客观上股改股的赚钱效应能够持续刺激资金的介入，从而给市场带来做多动能；另一方面，虽然目前股改已经进行过半，但还有很多优质公司没有完成股改，股改本身的做多动能还没有完全释放。结合两方面来看，我们认为，股改不停，行情不止，投资者应对市场继续保持乐观。

做空依据：

一、           1360上方空间有限，高位突破仍待观察

本周股指虽然创出了1366点的阶段新高，但我们认为，股指在1360点上方空间有限，正如我们前期所分析的，一方面，本轮行情的涨幅较大，获利盘累积也较多，特别当大盘出现高位滞涨后，获利盘兑现的动机开始加大；另一方面，从去年七月行情的低点1000点来算，市场的阶段涨幅已达到36%，从去年十二月初的1067点算，股指的涨幅已达了27%，如果说股改是市场上涨的唯一动力，那么市场的涨幅也已经基本完成了对股改平均对价10送3的解读，因此近期市场客观上已经达到了目标点位。结合两方面来看，我们认为，后市股指向上的空间有限，投资者应保持谨慎。

二、           上方压力重重，新老划断利剑高悬

从股指的大形态上看，股指在04年年底在1380点附近构筑了一个小双头，而自04年以来股指已经构筑了一个复合头肩底，目前股指正面临着右肩的突破，我们认为，后市行情可能会受到来自两方面的压力，一方面，1380点附近本身的获利回吐压力；另一方面，股指新老划断的压力，自股指进入5月行情后，中石化的股改极有可能将提上日程，因此后市股指的上涨将很大程度上受到这方面预期的影响。以上两点希望投资者引起关注。