陈林展

多方层层紧逼    空头步步退让

做多依据：

一、两税合一有望成为股指的助推器

    所得税并轨可能在明年取得突破，有望在2008年正式实施。内外资企业税制并轨将会降低大部分内资企业的经营成本，税率比较高的上市公司将从”两税合一“中获益。而从所得税并轨受益程度大小来看，依次是金融、煤炭、通讯设备、食品饮料、石油天然气。尤其对于银行业来说，随着贷款规模稳定增长、中间业务进入快速成长期，所得税并轨和营业税调整将使银行业利润迅猛增长，将是所有行业中收益最大的。在这个利好刺激下，举足轻重的大盘蓝筹股工商银行竟然昨天一举涨停，与此同时，中国银行也迅猛飙升。

二、备战股指期货，大盘蓝筹仍然受到市场追捧

    由于股指期货有望在明年三月后推出，各路资金备战股指期货的思路也越来越明确。这使得大盘蓝筹股成为主力资金追捧的对象。包括工商银行、中国石化等大盘股虽然短期乖离率已经十分明显，但是市场的意见仍然十分一致。受此影响，大盘蓝筹股仍然具有一定的上扬空间。

做空依据：

一、累计涨幅过高，市场心态处于疲劳状态。

    毋庸置疑，从目前市场的运行状态来看，A股市场的牛市格局已经基本确立。但是从目前的股票的状态来看，多数股票已经经历了大幅度的拉升，市场高位接盘的热情已经不大。另一方面，大盘股的大幅飙升消耗了市场较大的能量，在这样的疲劳状态下，最高的风险还是非常大的。

二、题材股出现一定程度的回落，市场心态区域趋于谨慎

    从周二的跌幅榜来看，我们可以明显的发现，鲁银投资、普洛康裕等前期涨幅靠前的个股目前明显处于跌幅榜前列。这种心态一方面给其他累计涨幅较大的个股起到了一个负面的示范效应；另一方面，龙头股的大幅下跌对相关板块也起到了一定的震慑作用。在这种情况下，投资者需要擦亮眼睛，不要盲目追捧哪些没有业绩支撑的题材股。

一目了然：