陈林展

东风吹醒牛市梦    笑对青山万重天

做多依据：

一，金融会议召开，股指借势反弹

　　2007年全国金融工作会议周五召开。会议将对金融监管协调机制、农村金融改革、外汇管理体制、金融业对外开放等一系列问题进行研究。我国银行业改革将进一步深化，股市的金融服务功能将会更加完善。2006年，中行和工行相继上市，银行业改革取得突破性进展。股市如何在宏观经济中发挥更大作用，去年股权分置改革的基本完成，制度变革的积极因素仍将继续影响2007年的股市，整个市场将越来越规范，股市金融服务功能将会更加突出。两市相对权重较大的银行，保险，券商类个股可能乘金融工作会议召开之际，再度在盘中表现一把。从而带动整个大盘做多气氛的恢复。

二，新增资金涌入，政策暗示繁荣

国家外汇管理局表示，最新核准了三家合格境外机构投资者(QFII)的5亿美元投资额及开启账目申请，至此QFII已批出95.45亿美元，逼近百亿美元的总额度大关。另有消息称，保险资金入市比例的调整由5％上调至10％已基本确定，只是由于目前股市出现过热迹象，调整方案延后公布。封转开基金的申购，投资者表现也相当踊跃。作为股市的主力军，机构投资者队伍的逐渐加强，新增资金的不断涌入。对于中国股市，仍未摆脱“资金推动型”股市的称号，意义不言而喻。

做空依据：

一，地产金融走弱，市场恐慌气浓

今日盘面，地产板块仍未完全消化昨日利空，跌势有增无减，继续处于跌幅榜首位。早市一度走强的金融股临阵倒戈成空头主力，钢铁股亦加入杀跌序列，令股指的压力骤增。早市一度有所表现的汽车、电力、食品饮料、有色等板块最终亦抵不住市场潮流，个股出现明显的分化。权重股和银行、金融等大市值板块的杀跌令做空成为了市场的主流，市场心理明显发生逆转。

二，市场估值偏高，股市泡沫隐见

　　两市上市公司股价从“价值回归”到“估值溢价”的过程，是此轮牛市发展到今天这一步的最根本因素。尤其是在经历去年12月份狂飚行情后，大多数主流板块股价已明显偏高，奇高的市盈率和市净率就充分说明了这一点。AH股价差持续拉大，股价透支未来业绩的股票不胜枚举，股市泡沫隐约可见。获利盘积累已到一定程度，投资者一旦见事不妙，必然疯狂逃亡。国内A股市场无形中已成为了一个虚幻的空中楼阁，只是看上去还很美而已。

一目了然：

周四股指在地产股跌跌不休的打击下，一度暴挫近百点，金融股和钢铁股加入跳水的行列后短线的调整势头越发凝重起来，午盘后由于万科率领地产股顽强反攻，盘面的涨停浪潮重新被激活，预计场外资金在市场的煽风点火仍将制造赚钱效应，后市有望返身向上，周五看涨。