陈林展

做多依据：

一、低位资金回补明显，十日均线获得支撑

周四早盘的惯性下跌让很多中小投资者感到不安，但我们却发现，在股指下探至十日均线时，出现了资金回补的迹象，这在有色金属板块表现最为明显，我们认为，短期股指将以短期均线这标尺，逐步收复失地，一方面，很多个股前期吸引了大量的资金介入，而短期的快速下跌却使得很大部分资金高位套牢，现阶段资金有着较为强烈的自救欲望，而回试短期均线无疑是资金抢反弹最好的时机；另一方面，从市场本身的运行来看，随着大盘权重股的重新启动，市场很难再找到合适的做空品种，前期的强势股已回落接近20%，而部分低价股又有着补涨要求，因此后市可能会出现多方重新压倒空方的品种优势。结合两方面来看，后市股指可能会出现止跌反弹的可能。

二、空方动能减弱，成交没有缩减

从周四的盘口来看，经过周二的大幅回落后，市场的做空动能已明显减弱，上涨个股的数量也开始多于下跌个股的数量，这预示着短期市场又将进入多空的对峙期，也意味着短期再度大幅下跌的可能性不大，从成交量来看，周四市场依然维持着360亿以上的高量水平，以这样的量能空方也很难将股指推向绝境，过分的做空只会引起多方更为疯狂的买入，我们建议投资者短期内关注成交量的变化，以一种相对放松的心态来看待股指的涨跌。

做空依据：

一、高价股仍有做空压力，股价仍有重估空间

从周四的跌幅榜上看，很多高价股依然位于跌幅的前列，我们认为，很多个股特别是一些高价个股仍有回调重估的空间，高价股特别是一些基金重仓的高价股在前期的涨升中产生了很大的泡沫成份，如大商股份、小商品城、G鲁黄金等，正如我们前期所分析的，在基金重仓股冷静过后，很多个股自身所累积有做空动能也正在积聚，这可能也是近期基金重仓股领跌大盘的原因所在，而基金重股基本都为大市值的个股，它们的价值回归可能会给市场带来一定的冲击，希望投资者引起关注。

二、MACD高位钝化，扩容风险开始加大

从大盘的指标上看，中长期的MACD指标已开始出现高位钝化的迹象，这预示着中长期的走势开始不容乐观，而我们认为，中长期最大的不确定因素可能就是市场的扩容压力，G长电经过认股权证抢权之后大幅下跌就可说明市场对于扩容还是有一定的抵触心理，而周四，证监会正式发布了《首次公开发行股票并上市管理办法》并起施行。《管理办法》的发布，标志着再融资全面启动后，IPO也开始正式启动，新老划断迈向了三步走中的第二步，可见在下半年的市场中，多空双方又将围绕扩容因素展开对决，考虑到扩容对市场资金面的压力，希望投资者谨慎看待股指后期的走势。