陈林展

长电认购（580007）：权证新蕊   含苞欲放

    周一大盘精彩绝伦的表现堪称是多头在二月份画龙点睛般的神来之笔，当市场还在争论存款金率微幅上调对股市影响的时候，大盘仅用七分钟就完成了对利空影响的技术调整，收盘最后一刻再攀高峰，以3040点报收，为新行情向纵深发展奠定了扎实的基础。从领涨的新龙头来看，电力和钢铁两大蓝筹板块全线暴涨，不仅激发起多头更加高昂的士气，而且还吸引了众多资金对价值洼地的疯狂追逐，尤其是风头正劲的认购权证市场，在正股争先恐后涨停的大背景下，再度发力上攻，主升浪行情依然是方兴未艾，我们认为投资者在实战出击上，对权证的套利良机应该引起足够的重视，继续锁定潜力有待迸发的蓝筹权证——长电认购（580007）。

点津之一：春节后首日开门见红，大牛市奠定二月份“大红包”行情。

    历年的二月行情都是承上启下的关键，如果二月收红的话，上半年乃至整年的行情都将为投资者带来不错的斩获，因此对二月份进行深度的剖析，对后市排兵布阵都将有很深远的影响。从月K线来看，截止到2月26日，大盘收出了一根带长下影线的中阳线，一举吃掉了一月份“螺旋桨”的疑似见顶形态，由于2006年12月放出历史天量，以一根超大阳线报收，因此在一月份走缓的不利情况下，二月的月K线有创历史新高的好成绩实属不易，在资金流动性持续泛滥的黄金牛市格局下，规模如日中天的开放式基金、势力日盛的私募基金、保险基金、QFII、海外各路游资所产生的强大逐利性和跟风性将把牛市的征途往更远的地方牵引，因此我们认为由于二月份多头旗开得胜，大盘将在第一季度将有冲击3100——3500点的可能，在惯性走高的震荡期，获利的机会只集中在结构性的板块或个股中，稍有不甚，新股民可能在难以把握的震荡期出现错过黑马，总体收益跑输大盘的状况。二月份渐近尾声，在红盘的收官战役中如何收到一个大大的红包，是摆在投资者面前急需解决的问题。

    从周一的盘面中，我们注意到蓝筹股的估值行情远远没有结束，以电力、钢铁为首的蓝筹板块王者归来，有效遏止住地产、金融等权重板块下跌所引发的估值上的回调风险，尤其是沪深两市目前的加权市盈率都在35倍以上，不仅远高于西方成熟市场，而且还高于新兴的发展中市场，牛市中日益膨胀的泡沫让机构投资者举棋不定，不敢持续、大规模的开进市场。因此，市盈率的静态比较和涨幅的考虑是主力挖掘下一个主要的作战区域最核心的因素，而市盈率普遍在20倍以下、股价整体不超过15元的两大“世外桃源”——电力和钢铁自然是场外资金加仓的品种，由此而衍生出来的爆发性套利投资机会，认购权证市场的春风也扑面而来，共同组建成二月“大红包”的精髓，是投资者势必要配置的投资品种。

点津之二：权证市场成为热钱“终极格斗”的主战场，送钱风潮一浪高过一浪。

    在多如牛毛的涨停板中，最能反映出机构作战意图的是钢铁板块的加速拉升和电力板块的异军突起。像包钢股份连续两天涨停，短期的涨幅已经超过了40%以上，是钢铁板块炙手可热的杰出代表。从资金操盘的角度来剖析，主要是有行业景气度回升、整体上市概念、业绩大幅改观、技术爆发强势明显等诸多因素的汇集，从而走出了创新高并且单边逼空行情，不仅一石激起千层浪花，将整个钢铁板块的股性激活，而且开辟出钢铁认购权证的主战场，周一在包钢股份涨停的示范效应下，包钢认购权证也强悍涨停，涨幅是22%，为正股的2倍多，可见在正股风调雨顺的情况下，认购权证的杠杆效应和赚钱效应将得到最大程度的发挥，歌舞升平的华丽景象丝毫不亚于正股的一个月的表现，资金的利用率和周转率都是大规模资金在牛市中的首选，因此近乎送钱的权证风潮正一浪高过一浪，席卷着整个市场对于震荡市中掀起炒作高潮的渴望。

    我们认为，在包钢认购权证涨停的引领下，蓝筹认购权证尤其是未大涨的电力认购权证将扛过做多的旗帜，把权证市场的爆发力和攻击性演绎到一个新的高度，主要有以下三个理由。

    理由一：从估值上剖析，电力板块的行业景气将实质性回升，矫枉过正的行情一触即发。2007年二季度后电力板块利润将出现普遍性、较大幅度的同比增长。从煤电联动来看，合同煤价上涨略超预期，考虑到中间运费等因素，该涨价对电煤价格总体的影响幅度在2%左右，景气回升已经是大势所趋。

理由二：从炒作的题材来看，电力板块也具有整体上市的题材，是目前最有人气和吸引力的火药桶，像深能源A、国投电力和桂冠电力都一度涨停，行情的延续性仍将持续，资金追捧的力度并不输给钢铁和机械板块。

理由三：从板块的轮动来看，由于钢铁板块身先士卒，整体短线的涨幅都在30%、40%以上，而同属防御性资产的电力板块的涨幅却差强人意，有极强的补涨动能，是新多资金最新眷顾的战略品种。

点津之三：最新权证操作秘笈——中线布局长电认购权证将收获颇丰。

    一直以来投资者都认为权证是高度投机的品种，由于是T+0交易制度，因此大多数投资者都是以做短差的手法博取收益，但我们认为在选定好正股的行业属性和股性特质后，完全可以采取短线介入、中线持有的波段操作手法来实现套利，对于前期我们推荐过的长电认购权证，由于形态非常完好、短期的涨幅较小，后市仍可给予密切关注。

长电认购权证具有以下三大看点。首先，长江电力是两市的电力龙头，占沪深300权重2%，具有股指期货、整体上市、股权增值等热点题材，投资价值处于被市场低估的状态中，上涨的空间非常大，为权证的上涨埋下伏笔。

　　其次，长江认购是典型的大蓝筹权证，融资融券对大型蓝筹股的倾斜和股指期货即将推出，对于长江电力是实质性的利好，将会再度成为众多大机构追捧建仓的对象，这对于长电权证来说意味着后市会有较大的上涨空间。