陈林展

做多依据：

一、低价股魅力不减，概念性炒作升温

市场上还是颇有亮点的，低价股的全面反弹成支持股指上扬的主要动力，盘面上的涨停个股大部分在五元以下，我们认为，低价股的上涨是对本轮行情的一次补充，很多低价股的涨幅明显滞后于市场，在解除了年报风险后，它们将面临较大的补涨机会，而从市场层面上看，低价股还是占据了很大一部分，它们的全面上涨将抵御市场可能面临的回吐压力；同时周二盘面上我们观察到整体上市概念受G上港整体上市消息带动全面上扬，我们曾经谈过，概念性炒作是市场相对活跃是具体表现，可见目前市场还存在的活跃的基础。结合两方面看，市场仍具备着上涨的活力，后市仍可看高。

二、资金依然充裕，申购相对理性

从周二公布的中工申购情况来看，两市全流通第一单大约冻结了2500亿的资金，申购相对呈现理性，并没有出现过热的情况，同时据统计，5月份股市新增资金有1000亿元，其中650亿元来自客户保证金的增长，280亿元来自新发股票基金，另外还有QFII新增资金。这些新增资金进入点位在1500点以上，在盈利要求下仍有继续做多的动力。加上房地产市场的投机资金受政策挤压，也会继续向股市流入。因此，在新股还没有大规模发行的时期，股市资金相对过剩的情况仍然会存在，这将使个股行情继续保持火热。

做空依据：

一、股指上涨乏力，风险开始加大

从周二盘面上看，股指在1700点附近仍受到了较大的上涨压力，一方面，MACD指标仍处于高位绿柱发散的局面，中长期有走弱的可能，而这一指标的修复至少经历1-2个月，另一方面，市场上前期一些强势品种仍处于大幅回落的格局，它们本身的做空动能可能集中释放，既打击多头人气，又会加大市场中个股的波动。我们还是延续前期的观点，股指在1700点上方空间相对有限，投资者应注意投资风险。

二、权重股昙花一现，中行上市影响较大

周二的权重股并没有给投资者带来太大的惊喜，周一单边逞强的中国联通、G宝钢等也出现了下跌的走势，如此看来，市场的权重股还没有出现全线走强的迹象，同时我们关注到，中国银行可能将回归A股市场，可以想见，如果中行上市成功，必将成为两市第一权重股，它也必然会成为机构投资者配置的目标，因此中行上市既会给市场带来新股申购时的资金分流，同时也会要求机构投资者对原有的权重股做出适当的调仓，因此，短期内市场可能还会受到中行可能回归的深刻影响。