陈林展

做多依据：

一、短期跌幅过大，后市有望反弹

周三市场的阴线让投资者措手不及，股指下跌幅度达到5.33%，绝对跌幅近100点，这都创下了本轮行情之最，我们认为，短期下跌幅过大，后市有望展开超跌反弹。一方面，周三上海市场的成交量达到383亿元，大阴线已消化了大部分的获利盘，短期资金继续大肆沽空出货的可能性已不大；另一方面，周三的快速下跌明显是受到了下跌羊群效应的影响，下跌的幅度和数量已超出理性的范围，后市有望引发一次技术性的修正过程，当然投资者对涨幅和价格明显偏离价值的品种仍应保持观望的态度。总体而言，短期再度大跌的可能性极小。

二、均线支撑仍在，通道仍未破坏

从大盘K线上看，虽然周三的大跌击穿了部分均线，但衡量中期市场成本的30日均线仍掌握在多头手中，后市仍有可能显现支撑动能，而从股指形态上看，周三的阴线并没有破坏股指的上升通道，我们认为，在5月初长阳攻克的1550点将成为市场的强支撑区域，因为这一区域是市场的主要放量区间，资金的主要成本集中于此，而1550点也是上升通道的下轨区域，因此，后市股指下跌空间有限，反弹可能随时产生。

做空依据：

一、获利集中兑现，扩容影响心情

周三市场的下跌我们认为是市场在扩容消息影响下的一次获利盘的集中兑现，正如我们周二所分析的，中国银行100亿新股回归A股市场将带来深刻影响，可以想见，如果中行上市成功，必将成为两市第一权重股，它必然会成为机构投资者配置的目标，因此中行上市既会给市场带来新股申购时的资金分流，同时也会要求机构投资者对原有的权重股做出适当的调仓；而从市场本身来看，经历了近一年的上涨后，个股的获利盘十分丰厚，扩容消息极有可能引发多头阵营的分化，集中获利了结也在情理之中了。

二、跌停个股一片，价值重估开始

周三盘面上涨家数仅66家，而跌停个股则达到了325家（不包括ST），而跌停个股中多为前期一些强势股和一些业绩较差的个股，我们认为，这是市场价值重估的开始，的确本轮行情中很多个股的涨幅和价格已透支了未来几年的业绩或本身就是概念性炒作，其中已累积了不小的泡沫成份，我们前期已经谈过，泡沫在产生的那一刻起就埋下了毁灭的种子，价值重估可能会给后期市场带来深刻的变革，希望投资者对此要有思想准备。