陈林展

腾达建设(600512)：龙腾四海   通达九州

    周二大盘出现自4.19以来的最大单日跌幅，前期暴炒的题材股全线下挫，而具有较高安全边际的高成长板块依旧傲然屹立潮头，尽显英雄本色。我们认为城建板块在政策扶持、发展周期、主题投资等各个方面都具有比较优势，中线行情值得期待，在实战出击上，我们建议投资者关于区域性的城建龙头——腾达建设（600512）。

点津之一：中国城市化建设一日万里，由杭萧钢构引发的工程建筑板块风暴此起彼伏。

　　随着中国经济连续高速增长和世博、奥运等重大工程建设步伐的加快，具有极大覆盖面和影响力的城市建设板块得到重大的价值重估机遇，尤其是在四千点附近天量换手的频率日益加大，板块之间的此消彼涨折射出各路资金在一个历史高位对于挖掘短线牛股和中线品种的矛盾，从3月以来的大行情来看，往往具有中线波段价值的板块都有一个连续涨幅惊人的龙头作为绝对的统帅和风向标，近期连续五天涨停的岁宝热电就是参股金融板块的杰出领袖，极大的维系了由前期吉林敖东和大众公用所带来的参股金融板块的暴涨革命，从主力资金营造领头羊、策动整个板块的上涨是一个资金循序渐进的注入过程，一线龙头股上涨过后，二、三线股开始快速补涨，完成一个热点板块的炒作周期。

　　从这个角度来看，我们认为今年最有影响力和爆发力的牛股正是来自于工程建设板块的杭萧钢构，从2月9日以来共有19个涨停板，累计涨幅高达315%，极大烘托出工程建设板块的上涨热潮，四川路桥、中油化建、路桥建设、龙元建设、腾达建设等一大批二线工程建设股全线暴涨，在整体作战的协作性上达到登峰造极的地步，事实上，工程建设板块的中线行情一直都在大涨、蓄势、酝酿、再度爆发的炒作周期中循环，最近安徽水利、中工国际两只工程建设股强势上攻，主力资金强势运作的迹象非常明显，因此对于工程建设板块的中线机会投资者应该给予高度重视。

点津之二：工程建设板块景气度明显提升，与奥运共舞的超长周期将极大提高公司业绩。

　　工程建设行业尤其是近几年快速崛起的市政建设产业是被市场公认的稳固加成长性行业，同时是盛产白马股的基地。正所谓"国运兴，交通兴；经济繁荣，交通发达"，5月11日我们在挖掘新疆城建的时候，着重阐述过城建板块的两大投资优势，目前仍然可以作为投资者投资城建板块的重要凭据。一方面，从政策面上剖析，自2006年以来积极的财政政策向稳健财政政策转变，通过扩大内需和加大公共建设拉动经济发展的政策得以改变，这对工程建筑类上市公司业绩会产生一定影响，但不会改变行业的景气度，高增长的趋势将持续很长时间。有机构预计2007全年工程建筑行业将受益于城市化和新农村建设，多重因素将提升2007年景气预期。从长期来看，城市化和新农村建设将是我国"十一五"乃至以后一段时间的发展主线，建筑行业景气将受益于此，固定资产投资增速还将维持较高水平，从而提升2007年建筑工程行业景气预期。

　　另一方面，从板块景气度来剖析，工程建设板块受益于2006年以来国内宏观经济和固定资产投资增速的良好表现，建筑工程行业景气度高企，2006年建筑业企业利润总额同比增长30％左右，就目前来看，该板块可持续性增长的趋势是存在的。特别是随着奥运会、世博会、高速铁路、城市轨道交通的大型基础设施项目的陆续展开，工程建筑类上市公司将凭借着其独特竞争力的业务承接能力，有望获得大量订单，助推业绩的长期可持续性增长。尤其是具有大定单概念的股票将得到主力资金的疯狂追捧，值得中短线重点关注。

点津之三：西域城建猛虎新疆城建三阳开泰，以涨停强势突破；长三角飞龙腾达建设长啸冲天，用爆发轰炸释放豪气。

    我们重点挖掘的新疆城建的根本原因在于该股的区域垄断优势明显，市场占有率极高，具有明显的核心竞争力，长期发展趋势值得积极乐观，从这一思路按图索骥，我们认为盘踞长三角经济咽喉地带的腾达建设同样具有潜龙出渊、一飞冲天的机会。

     论起腾达建设的发展和壮大可谓是笔墨之下难以言尽峥嵘，公司是江浙地区知名的市政工程企业，主营公路工程建设以及大型桥梁、高速公路等基础设施工程建筑，经过数十年厉兵秣马、数十年风雨兼程，不仅以一流的建筑施工能力、稳健的经营业绩，铸就了腾达建设今日的辉煌，奠定了腾达建设在行业中的地位，目前已经成为长三角地区基础建设的龙头之一，在上海、杭州一带广有盛名。

公司从台州到杭州、到上海、到重庆，一步一个脚印，在广袤的中华大地上，以智慧和汗水打造出一大批精品工程，例如浦东国际机场高架工程、上海地铁二号线龙东东站及重庆滨江大道等重点工程都是近几年来首屈一指的样本工程，奠定了从华东走向全国的发展基础，尤其是在成功收购了杭州钱江四桥20年的经营权后，该项目20年内补偿费总计达到15.92亿元以上，净利润能达到约3.4亿元,平均每年净利润达到1700万元左右，这将大大提升公司的盈利能力，拥有了稳定可靠的利润来源后，公司的核心竞争力进一步提升。

根据国家"十一五"规划，国家和全国各省区将在公路建设方面投入巨额资金，长三角地区作为我国经济最活跃的区域，目前积极推行经济一体化策略，加速城市间高速交通建设，将给公司带来了巨大的发展空间。