陈林展

七阳过后众山小  股指高调迎反转

做多依据：

一、加息预期被消化，大盘报复性发弹。

从市场消息面看，周二公布的5月份CPI为3.4%，加息预期陡然增强，股市周二的大幅波动也可以看作是对此的反应。但是，由于市场已提前有所消化，以及市场预期在短期内将不会加息，甚至未来即使再次加息，也预料不会对市场造成太大冲击。周三大盘展开了报复性反弹， 中信基金首席策略师王江平也表示，市场对加息早已有预期，因此即使加息影响也不大。“由于是逐步小幅加息，只有利率水平提高到一定程度，由量变引发质变，使大家对金融资产配置做大调整时，才会对股市产生作用。”对此，市场已经对加息表现出了应有的自信。

二、人民币大幅升值，地产银行股逞强。

 周三人民币汇率再次出现变化，继连续三个交易日大幅回调后，人民币兑美元中间价6月12日一举上涨310点至7.6475，涨幅达到0.4％，创下汇改以来的历史最大波幅。而周三的大幅上涨，几乎将前三天的跌幅全部弥补，人民币汇率回升至6月初的水平。鉴于人民币的大幅升值，今天地产板块和金融板块全线飘红，万科A、中国银行、工商银行带领这两个大市值板块集体上扬，对大盘的指数贡献颇大，只要大市值板块持续走强，大盘就有望向新高发起挑战。 

做空依据：

一、投机气氛火暴，资金恶炒权证。

 印花税提高使得市场投机的战场转向了权证市场，最近被市场大幅炒作的认沽权证在从内在价值看来与废纸无异。认购权证目前还是跟着正股走，含有一定价值。但认沽权证的炒作就是投机，这些权证基本上都没有价值。并且在钾肥JTP1炒作开始的第一天，深交所便对其实施了盘中紧急停牌，并称：“本所将对该权证交易实施重点监控，对涉嫌违规行为的账户采取限制交易、上报中国证监会查处等措施。”表明市场投机气氛依然非常浓厚，只是从股票市场转向了权证市场，这种行为极有可能再次得到管理层的打压进而拖累大盘。

二、数据显示机构减仓，大盘连涨回调临近。

从中登公司统计数据显示，散户4月份蜂拥接盘，而机构同期减仓超过400亿，散户主导了4月的行情。截至今年4月底，以基金、QFII、保险公司为代表的机构资金，在银行托管专户的A股市值比3月份增加3154.59亿元；托管的基金市值为248.45亿元，比3月份增加1.42亿。如果考虑到同期上证综指上涨了20.64%的因素，机构减仓A股约为383亿元，机构减仓基金约为50亿元。机构减仓可以看作是大盘回调的征兆，更何况大盘已经连拉7阳，随时面临回调可能，建议投资者谨慎为好，不要盲目追涨。

一目了然：