陈林展

做多依据：

一、权证火爆，金融创新带来做多动能

周三上市的武钢权证双双以涨停高调上市，而随着金融创新机制的出台，我们认为，权证将带来做多动能并将进一步体现在A股市场上。周二新的权证创设性制度的出台，可能促使衍生品和正股的关联性交易机会，可以想象，权证稀缺性的投机价值和T+0的交易方式短期内仍将使有限的权证品种有着广阔的上涨空间，而创设机制也可能进一步带动正股的上扬，近两个交易日盘面上武钢的正股便大幅上涨，我们认为，随着新的权证的进一步发行，后期的正股和权证的联动效应将更显著，也有助于给市场注入新的活力。

二、千一失而复得，下跌动能不足

我们前期已经谈到，千一点成了近期多方坚守的屏障，而反观空方，虽然在千一点频频对多方形成狙击，但千一点下方的做空动能已略显不足，从近两个交易盘面上看，当股指出现大阴线后成交量便快速萎缩，下方承接不力也使得空头动能无法释放，而随着周三权证的上市，短期资金面的利空压力已有所释放，周三多方的反击又收复了千一点，我们认为，后市继续一鼓作气向上冲击半年线的可能性较大，投资者应关注多空双方对千一点的争夺。

做空依据：

一、继续缩量，短期资金面仍存在压力

前面我们谈到权证火爆对市场可能的积极作用，但一分为二地看，权证的火爆也会进一步增大资金面的压力，这是由权证的相对低价和区别于主板市场的交易方式所决定的，而短期内这一局面仍难改变，所以资金面临着分流的可能，同时，我们看到，周三武钢权证上市场的涨停成交量较小，持有者惜售明显，还没有真正体现出其中资金的博弈，所以随着后期权证交易真正的展开，资金面的压力可能将更明显，反观主板市场，继上周五放量上涨后，股指快速缩量，周三又回复到50亿的水平，以这样边缘化的成交量股指的上涨难度是比较大的。

二、热点散乱，做多动能难以凝聚

纵观近期的盘面，我们发现市场的联动性正在减退，而热点的持续性也在渐渐缺失，上周五的二线蓝筹飙涨并没能进一步刺激做多力量的觉醒，而涨幅榜上个股也连续几天没有出现涨停板，游资的分流、主流资金的不作为使得市场好似被边缘化一般，我们认为，短期市场的做多动能仍难以有效地凝聚，量能和热点的联动性都不支持股指的进一步上扬，后期震荡的可能较大，短期平淡的局面难以改观。

一目了然：周三大盘在小幅低开后快速上涨，其后维持在1100点以上窄幅震荡，尾盘受宝钢和武钢上涨的带动有所收高，从大盘K线上看，多方仍坚守着千一关口，后市有望继续向上冲击半年线。