陈林展

市场等待转势契机  大蓝筹将后发制人 

做多依据：

一、人民币继续升值，大盘有望转机。

 从市场基本面看，6月27日，人民币汇率中间价刚以7．6165创下汇改以来新高。28日小幅回调后，29日人民币汇率中间价再创新高，单日升值幅度为23个基点。 经过一个交易日的小幅回调后，人民币汇率中间价29日以7．6155，创出2007年以来第46次新高。由于人民币升值是本轮牛市的基石之一，是维系牛市生存的根本原因之一，并且相关板块从长期来看也将受益良多，这些诸如银行、地产板块的长期走强也必将带动大盘不断上涨，大盘有望出现转机。

二、加息预期降低，行情值得期待。

 从有关加息的消息面看，中国人民银行行长助理易纲28日在接受采访时表示，真实利率长期为负对经济有不良影响，央行将在一个比较长期保证利率为正。虽然他没有透露“比较长期”具体是多长时间，但他强调，并不是说一个月实际利率为负央行就会加息。易纲此表态降低了6月份加息的可能性，央行可能会在观察接下来几个月的CPI数据之后才会决定是否加息。由此看来，7月份央行加息的可能性正在逐步降低，短期内该利空因素有可能渐渐消弱，后市走势有望逐步走出低谷。

做空依据：

一、市场跌声四起，减持压力加剧。

从周五盘面情况看，整个市场跌声四起，盘面墨绿一片，两市上涨股票仅仅300家不到，股指最大跌幅达到3.39%。由此可见市场正在步入中级调整，从资金面看7月份将更加不容乐观，自5月底股指开始出现剧烈震荡后，市场所面临的大小非减持压力反而会更大，而且很难如之前连续上涨过程中那样轻易被消化了。经过统计在7月份，共有96家上市公司中将近460亿元市值股票开始被允许在市场流通。解禁总股数为43.48亿股，减持压力有增无减，在资金面受到限制的时候，指望大盘再发动行情将是一相情愿，投资者还需谨慎。 

二、政策调控愈演愈烈，大盘进入震荡调整。

国家的紧缩政策正在发挥效力，从推出的一系列宏观调控组合拳来看，流动性过剩的因素已经开始发生根本的转变。连续的调控措施分别是2006年以来7次上调准备金率，4次提高基准利率，人大审议授权国务院调整利息税，即使是对现行20%的利息税减半征收，客观上紧缩效果仍然大于加息，财政部拟发行15500亿特别国债，种种现象表明市场正在受到制约，起码是资金面上的谨慎态度，投资者在各种政策尚未出台前，不宜盲目跟风操作，毕竟当前的操作风险远远大于预期收益。

一目了然：

大盘在仅仅维持两天的反弹后就再次陷入僵局，对于国家已经实施的政策调控，市场表现出了极度恐惧，跳空低开、逐波盘低，尾盘杀跌已经成为目前盘面的主要特征，市场弥漫着恐慌情绪，投资者应理性对待当前的跌势，多看少动，等待时机的到来。下周一看涨。