陈林展

做多依据：

一、权重护盘能源开路，做多力量回归

周三大盘承接周二的强势继续上涨，我们发现周三的反弹不同于前期的超跌反弹，反弹的主线由权重股带动，而新能源板块进一步点燃了做多的激情，我们认为，短期内这两条主线仍有很大潜力。一方面，50ETF权证的上市和创设机制的配合，有助于带动了权重股的交投并促进护盘动能进一步体现；另一方面，受到无锡尚德高调上市的影响和明年一月《可再生能源法》的正式施行，新能源板块有望成为贯穿12月行情的主线，其他板块的做多动能有望受此带动。综合来看，我们依旧认为股指在1090点下方有着较强的支撑，在做多动能有所恢复的情况下股指有望重新上行。

二、扭转被动局面，技术面有所好转

从大盘K线上看，股指在1060至1090点已初步形成了三重底的格局，周二和周三的两天上涨已基本扭转了多头的被动局面，同时股指的技术面形态也有所好转，正如我们周一所分析的，前期1067点的低点是自9月14日高点以来黄金分割的0.618位，技术面的支撑力度有望体现，而从近期的盘口来看，主动性买盘有所增加，经过十一月整一月的盘整，阶段性低点较为扎实，也将为股指后续的上行带来新的想象空间。

做空依据：

一、做多仍欠坚决，主力边走边看

从近期大盘的分时图上，细心的投资者可能发现股指全天的走势经常出现锯齿形的形态，而非平滑曲线，我们认为，这是市场资金做多不坚决造成的，客观上反映了市场的多空分歧依然较为严重，假设后市一致看涨，股指全天的成交绝不可能出现锯齿形的胶着形态，同时从量能上我们也能发现，股指真正上涨的动力相当有限，少数权重品种的上涨抵御了大部分个股的下跌动能，这样的行情只能算是主力“边走边看”的行情，后续的上涨动能仍待深入挖掘。

二、权证市场大幅震荡，部分资金开始辙离

近期的权证市场正好套用了一句古话：如果你爱他，让他参与权证吧；如果你恨他，也让他参与权证吧。权证市场的大幅震荡加大了市场的风险，虽然有连续涨停的赚钱效应，但大幅回落的风险也时时出现在投资者身边。周二权证市场的成交量首超两市主板，我们认为，这是一个信号，这给了前期参与权证的游资充分借机辙离的出口，后市权证市场的风险正大逐步加大，同时我们并不认为会有很多资金回流股市，参与过权证市场的T+0交易，主板市场的钱似乎来得太慢了，相反权证市场的大幅震荡风险反而会传递给主板市场带来反向作用，投资者应注意这部分的市场风险。

一目了然：周三大盘承接周二的强势继续上涨，权重股的做多效应明显，同时受到尚德高调上市的影响，新能源板块全面走强带动大盘，从大盘K线上看，股指技术面有所修复，仍有冲高动能，但考虑到千一上方的压力，周四看平。