陈林展

举世瞩目的中国银行34.5455亿股流通A股即将于本周三在A股登陆，考虑到中行上市首日便计入沪综指，沪市大盘周三开盘后即创下巨大跳空缺口已经可以预期，事实上，我们认为关于中行上市，其留下的悬念恐怕并不止“跳空缺口应该如何善后”这么简单，其是否会和其他新股一样，受到炒新资金的运作，同样是市场关注的焦点，结合各方面因素分析，我们认为不排除中行也同其他新股一样，受到投机资金关注的可能，其原因包括如下几点：

首先：基本面亮点纷呈，有望成为超级主力狙击对象。

第一：权重超越中石化，中国银行成为A股市场的第一权重股，概念相当独特。中国银行本次发行后，计入上证综指的总股本为1778亿股，总市值将达7000亿元左右，超过中国石化成为中国A股的第一权重股，而在中国股市所有的“第一”概念，几乎毫无例外的都要经历爆炒。此外，值得大家高度关注的是，虽然中国银行号称第一权重股，但本周三上市流通股份仅为34.5455亿股，若按4元的价格计算，总市值仅为138亿元，而目前浦发银行的盘子也有117亿元左右，所以中行的盘子也并不是非常之大。所以借助“第一权重”之名，超级主力不排除会爆做“小盘”中行的可能。

第二：业绩有望持续增长，支撑股价持续炒做。

2005年，中国银行集团各项业务稳定发展，实现营业利润647.44亿元，净利润275亿元，比2004年分别增长12%及31%。有分析称2005年还仅是中国银行业的的利润低点，银行业未来三年有望获得15—20％的收入、规模和利润增长，而在此基础上，中国银行2006、2007年收益有望达到0.15和0.20元，发展态势良好，同时中国经济蓬勃的发展态势，将给中国银行更大的估值空间，我们认为在业绩向好的良好预期下，中国银行的股价稳步走高将有基本面的坚实支撑，其被市场热钱关注也是理所当然。

第三：基金资产配置的必需品种，筹码战略意义巨大。中国银行上市后将分享中国宏观经济的快速发展成果，从国际市场的经验来看，银行业凭借持续的业绩增长、稳定的分红预期以及良好的抗周期性，始终成为基金等机构资产配置的首选，如果考虑到股指期货的影响，配置中行的战略意义更为深远，由此可见，作为众多大机构的资产配置必需品，中行在上市后被抢筹的可能性较大，供需面的失衡将赋予中国银行更高的股价上升牵引力。

其次：在香港市场，无论是建设银行还是中国银行，这两只巨型中资银行股的上市，都成了推动指数上涨的阶段源动力。2005年10月27日，建设银行上市首日基本以一根十字星报收，随后经过8个交易日的横盘整理，股价开始缓慢爬升，带动恒生指数从14189点一路推升至17328点，可见超级银行股上市对市场的巨大推动作用。而6月1日上市的中国银行，在经过首日收高之后，股价则开始呈现缓步上移态势，并对香港综合指数做出了相当的贡献。应该说从香港市场的具体行情观察，中资银行股上市之后均会有一波比较乐观的上涨行情，并对股指的上涨起到强有力的作用。而中国银行本次回归A股，极有可能会复制香港银行股的行情，并走出一波持续性相对较强，但上涨速度较缓慢的走势；对股指的向上拓展提供了非常良好的支撑。

最后：周二股指蓄势迎新，赋予中行更高的股价上涨空间，近期，在中行千亿资金申购失血的状态下，沪市大盘依旧走出十一连阳的走势，让市场惊叹不已，而在本周二的盘面可以看出，午盘股指反而下速下探，导致股指全天收阴，我们认为周二午盘的下跌，部分是由于场内筹码套现寻找周三投资机会的要求，但更大程度上，也是让股指自然下挫，以便为中行上市后，带动大盘谋取更高的反弹空间的要求，周三股市的蓄势迎新，在很大程度上为周三中国银行的平稳上市奠定了基础。我们认为中国银行首日集合竞价的开盘区间将在3.95元到4.10左右，而在这个区间内开盘对市场来说，无疑是非常有利。