陈林展

做多依据：

一、           板块不断崛起，做多动能充分

本周市场做多人气进一步得到提升，板块的不断涌现为之奠定了基础，特别我们关注到二线蓝筹的崛起，这对于市场后期的向上有着极其重要的作用，从本轮行情的波段来看，二线蓝筹股，特别是基金重仓股往往提前于市场的表现，而后带动整个市场的上涨，03年底的行情如此，今年6月的行情也如此，因此我们有理由相信05年年末至06年将有大级别的行情产生，后市极有可能继续向上挑战年线。

二、           均线多头排列，多头占据主动

从股指的技术面看，股指经过连续上涨后，技术面明显转强，均线系统已处于多头排列，多方的动能有望进一步释放，同时我们关注到，大盘6月和7月形成小双底后确认了前期下降通道的颈线，而股指12月以来的反弹不仅收复了颈线，也真正摆脱了长期以来的股指下降通道，因此我们认为，股指中长期的向上趋势已基本确立，股指有望沿1011和1086点的新上升通道继续向上攻击年线。

做空依据：

一、           股改有所加速，新老划断成焦点

本周推出了两批股改名单，从数量上看，分别达到了27家和38家，均刷新了前期的纪录，同时大市值个股的股改依然为主流，如果以股改成果来衡量新老划断的时机的话，目前的股改加速可能会加快市场新老划断的预期，据我们测算，如果以每周10家公司股改的话，实施新老划断的时机可能在明年的5-6月，而如果股改加速加上招行等大市值个股率先股改的话，新老划断的时机很可能提前到明年的2-3月，这对于市场的上行压力无疑是明显的，因此股资者应关注股改加速可能带来的负面影响。

二、           绩差股风险可能集中释放

时间已经运行到了05年末，年报行情将成为下阶段市场的主线，而业绩的冰火两重天也可能引起股票表现的两极分化，正如我们周四所分析，这对于目前有所转强的大盘而言有着较大的杀伤力，一方面，由于业绩下滑已趋共识，大部分个股的都存在着业绩预亏或预警的可能，做空动能的覆盖面将比较广；另一方面，市场上虽然存在着业绩优良的品种，但技术面上的超买压力客观存在，单凭少数板块的做多很难抵御整体市场的下跌。

一目了然：周五大盘呈现单边上行的走势，市场的做多动能进一步释放，最终以最高点收盘，两市的成交量也明显放大。从大盘K线上看，多头依然保持强势，周一向上可能挑战年线。