陈林展

做多依据：

一、股改股走势强劲，市场仍具上涨动力

近期盘面上股改股是众多强势板块中比较亮点的一支，特别是节后G中兴和G苏长电复牌的大涨给股改股注放了想象的空间，而G陆家嘴复牌后的强劲走势更是让投资者领略了股改的魅力，正如05年8月的行情一样，不论是股改前的抢权还是股改后的填权都走得“有声有色”，我们认为，这是市场一个转暖的信号，一方面，股改目前仍只是加速阶段，后续还有大批公司要进行股改，做多动能如果能强化并进一步产生共识，那么股改股作为后市的主要做多力量大有可为，另一方面，在明年业绩下滑的背景下，股改的自动除权效应能很好地对冲估值压力。总之，我们认为，投资者应积极参与到股改的热浪中去，这极有可能有成为股市的转折点。

二、短期均线支撑明显，高位蓄势可能性大

周三股指虽然受到一定的抛盘压力，但多方仍能够坚守短期均线，我们认为，目前均线的多头排列是有利于行情回调再爆发的，只要后市不出现快速跌破均线的大阴线，就不能说本轮行情走到了尽头，相反，从目前的盘口走势看，股指前期高点附近高位蓄势的可能性更大，一方面，有来自于短期均线的支撑，另一方面，目前量能仍处于持续放大的阶段，量能也支持股指继续向上突破，当然我们也要提醒投资者注意手中品种的质地，并注意年报的风险。

做空依据：

一、前期高点未能突破，回吐压力与日俱增

周三股指冲高至前期高点后，一个戏剧性的场面诞生了：股指的高点竟然与前期的阶段高点一模一样，说明前期高点还是给投资者带来了较大的心理压力，正如我们周二所分析的，市场好奇怪，在其中没有永远的朋友也没有永远的敌人，只有永远的利益，而利益的实现又随着参与投资者的成本不同而千差万别，所以我们不能期望股指走出单边上行的格局，作为一个理性投资单位，投资者要做的可能只是顺势而为，我们认为，现阶段最好的顺势而为就是逢高获利了结。

二、大盘蓝筹全线走软，护盘动能捉襟见肘

周三盘面注定不是大盘蓝筹股的天下，以中国石化为首的大盘蓝筹股却成了市场的领跌品种，这给市场带来的不仅仅是一个板块的走弱，给市场最大的担扰就是谁将成为下一个护盘的板块，环顾四周，我们却发现没有一个板块能够担此大任，而当大盘处于相对高位时，又很难有更强的做多动能来对冲大盘蓝筹股潜在的做空动能，市场永远处于矛盾之中，成也萧何，败也萧何，大盘的强势已经让我们有点意外，我们可能不能再期待更多。