陈林展

做多依据：

一、股改上场“双十”，做多效应明显

节后市场的赚钱效应是明显的，特别我们发现股改股是节后行情的大赢家，初略统计一般在股权登记日前股改股能上涨10%左右，而股改复牌后仍能再上涨10%，我们认为，“双十”的赚钱效应无疑会给行情注入新的做多动能，一方面，作为制度改革的股改没有使原有的流通股东受到损失，使得投资者会降低股改的不良预期而转而对股改的利好作用产生共识，另一方面，目前股改还只完成了近40%左右的流通市值，还有大批的股改要进行，做多的效应有望进一步延续和深化，总体上看，我们认为节后的市场已基本消除了投资者对股改的恐慌，而市场有望在股改的赚钱效应推动下更进一步。

二、多头上演“阳包阴”，股指成功创新高

周四的市场的强势可能出乎大多数投资者的意料，多头再度上演“阳包阴”的逼空行情，在午盘后的做多动能进一步释放，股指也一举突破了前期的阶段新高，我们认为，股指能够在相对高位仍能形成如此的强大的做多动能说明多方的阵营相当稳固，而创出新高说明前期高点的压力已有所消化，我们认为，目前短期均线的多头排列将对股指形成一道道坚固的支撑屏障，后市有望在支撑强劲和做多动能充分的情况下继续上行。

做空依据：

一、指标再现压力，调整随时展开

本轮行情的强势虽然给投资者带来了惊喜，但惊喜之余静观目前的股指，担心下跌的可能不在少数，而客观地从指标上看，短线指标的超买自不必说，周四我们发现中长线的MACD指标在持续红柱发散后也开始出现了收敛的迹象，而更让我们担心的是周线的大盘指标也开始出现了顶背离的迹象，截至周四，本周是连续第六根周阳线，我们实在不能再期望得太多，还是那句老话，投资者目前适当的获利了结还是应牢记在心，不要被现在的大盘冲昏了头脑。

二、股改提速，新老划断预期高悬在上

周四中证报上批露，股权分置改革已经走过大半年历程。截至目前，进入股改程序的公司已经达到434家(不含方案被否决的公司)，占A股公司的32.03％，市值合计12047.54亿，占A股市值的36.47％。而这也意味着距离新老划断也越来越近，前期我们已指出，股改如一把“双刃剑”，在解决了制度缺陷之后，扩容的压力也正在逼近目前还比较脆弱的市场，据我们预计，以目前的股改速度，到今年3-4月份就可达到新老划断的标准，其间可能还会展开G股的再融资，因此我们提醒投资者关注这一相对偏空的市场因素。