陈林展

权重蓝筹拖累指数  个股普涨“八二”上演

做多依据：

一、个股大幅普涨，价值投资初显。

周一盘中个股呈现大面积的普涨之势，究其原因从11月1日至15日，上证综合指数已累计下跌9.90％，部分股票的股价已跌至3月19日时3000点以下位置。在1504只A股中，07年3月20日以来下跌的股票有117只，占比达到8％。可见超跌严重，另外三季报数据显示，上市公司前三季度净利润同比增长65％，A股上市公司前三季度净利润同比增幅超过半年报的有498家，占到三分之一的比例。在调整格局之下，已严重超跌的股票中部分业绩优良、估值水平相对较低的品种，将凸现出一定的投资价值。因此在个股大跌过后再盲目的割肉将不足取。

二、弱势机会涌现，逢低捕捉战机。

虽然大盘还处于弱势格局，但市场的结构性机会依然会层出不穷。目前背景下，外延性增长即整体上市题材值得关注，尤其是传媒、电力、军工三个行业。从估值角度看，军工、电力行业整体不高，而传媒行业则是有部分上市公司处于合理水平。从传媒、电力行业中选择注资空间不小及估值合理的个股重点关注，是较为可行的方案。而周一航天军工板块继续走强，个股方面航天科技、航天长峰冲击涨停，航天机电、航天通信等航天军工概念股均大幅上扬。因此投资者应该重点关注资产注入和整体上市概念板块的动向。从注资的确定性看，三个行业的整合是被国资委或相关部委明确承诺过，概率都不小。

做空依据：

一、           QFII看空A股，市盈率高企不下。

高盛集团亚太区策略分析师表示，A股市场有问题存在，比如说估值偏高、股价虚高、交易量过大，当前H股估值较为合理，而A股估值是缺乏支撑的等等。对于A股来说，QFII们认为A股的整体溢价处于不合理的高水平，预期市盈率最多可达26-29倍，任何超过30倍的估值从基本面来看都是缺乏支撑的，高盛认为A股的动态市盈率已经接近40倍，从QFII不断唱空A股的言论中，市场市盈率高企是个不争的事实，对于当前的调整，中石油的价格还是偏高，其价值回归的路程还将持续，投资者还应该保持适度警惕，不宜盲目乐观。

二、           反弹中途夭折，中期调整继续。

周一大盘继续下探，以中石油为首的指标股成为下跌的主力，由于大盘探低至5032低点展开了超跌反弹。虽然短期内仍有反弹的可能，但继续向上的空间并不大，因为目前短中期均线5、10、30均线已明显形成了空头排列，具有较大的压力，向上突破需要时间进行形态的修复；同时，大盘于11月2日形成5912-5860向下跳空缺口，其作为向下突破缺口的可能性居大，因此大盘步入中期调整的可能性大。在指标股、地产、银行出现大幅杀跌的时候，大盘只能向下寻求支撑。

一目了然：

在市场对中石油的计入指数后，其走势寄予厚望的时候，权重股包括中石油在内均出现了回落整理态势，而其它个股却出现了大幅反弹。大盘在缺乏指标股的强力带动下，还处于调整阶段，投资者可以实时调仓，等待指标股的发力。周二看涨。