陈林展

股指在30天均线附近反复胶着，市场热点也明显淡化，诸多的投资人开始迷惑，到底下阶段主流资金会将重兵布局在那个板块？而经过我们的深入研究，房地产板揩极其有望伴随人民币升值进程的加速，一跃成为众星捧月的焦点，尤其是一些具备核心竞争力的房地产公司则更应该引起大家的重点关注。

作为国民经济的核心支柱产业，房地产也是目前为数不多增长速度超越GDP速度的行业之一。随着下半年对其调控预期的逐步弱化，房地产行业的估值也有望会得到极大的提高。同时考虑到以下几方面因素，我们觉得房产板块的强势行情将会在一个相对较长的时间内得以维持。

首先，人民币汇率稳步升值，将有效激活房地产股的行情。从最新的数据看，人民币兑美圆迭创汇改后的新高。其中6月21日人民币对美元汇率中间价创下7.9897的新高，较汇改前累计升值约3.5％。从全球资产配置的角度看，以人民币标价的资产相对以美圆标价的资产无疑将形成绝对性优势，进而导致外部资金向中国流入。而作为流动性相对优良的人民币资产——房地产，必将成为外资重点垂青的标的。从最近媒体报道看，包括中东的“油资”，还有欧美的大型基金都纷纷出手在国内购置地产，这是典型的由人民币升值带来外资的“房产需求”井喷。而随着人民币汇率温和增值，房地产板块受益效应将会被成倍放大。

其次，房地产板块的内生性实质。我们都知道，在中国的GDP增长中，房地产直接和间接的贡献在2.5个百分点以上，随着经济增长方式的改变，未来经济的推动主要靠内需，而房地产需求又是内需的重中之重。因此，房地产的内生性增长是势在必行。且从另外一个角度看，房地产价格未来仍会保持稳步向上的态势，但涨幅度会回落。在实施“招拍挂”制度之后，地价上涨幅度大，导致房价成本推动型上涨；调控导致开工不足也不支持房价下跌；通过两方面因素的合力作用，我们认为房价的长期趋势仍将是向上的。

最后，保利地产即将上市，房地产板块面临短线飙升的行情触发点。保利地产此次以上限13.95元进行招股，发行市盈率更是高达18.85倍，受到申购资金的疯狂追捧。考虑到保利地产上市后的目标位将在22--25元以上，必将会对房地产板块的整体估值体系进行彻底的洗礼。最近盘房产股的反复飙升躁动已经体现了这方面的因素，G新梅短线狂涨29%；G城建大涨28%；G莱茵也有23%的涨幅；每个交易日都有房产股封于涨停板；而以G深振业为首的中线房产股已经迎风飞扬，早有47%的涨幅入帐。因此，短期房产行情已经从点延伸到面，后市大面积扩散值得期待。

当然在操作标的选择上，我们建议重点关注那些具备核心竞争力的房地产企业，如G万科、G招商局、G金融街、G中粮等品种。具体操作上，投资者可逢低适当吸纳，并合理控制仓位。