陈林展

沪指再上5000 后市反弹延续

做多依据：                  

一、权重股止跌企稳 大盘回暖鼓舞人心

中国石油、中国石化的反弹走势对股指的推动作用较为明显；而金融、地产的阶段性见底也逐步吸引部分资金开始回流，典型的如绵世股份、东华实业、国兴地产等地产股的强劲反弹表现；而钢铁股近期的表现可圈可点，鞍钢股份、抚顺特钢、武钢股份等龙头品种的走势有目共睹，市场信心有所恢复；另一方面，近期消费股、成长股的表现已经远超大盘。显然，权重股的集体回暖对大盘的回暖起到了关键性的作用。

二、政策呵护明显 5000点以下安全

事实上，管理层大力发展资本市场的初衷没有发生丝毫的改变，这一点从近期政策面的取向就可见一斑。南方基金公司旗下南方绩优和南方精选上周五率先打开申购，12月17日，华夏基金公司旗下的华夏蓝筹和华夏红利打开申购。加上博时旗下的3只基金，合计有7只基金在一周之内打开申购，由此可见，面对不到5000点的低位，政策面的呵护开始显现。在这样的背景下，我们认为，市场的反弹行情仍有望延续。

做空依据：

一、多头仍显犹豫 成交金额仍显欠缺

股指连续两日反弹超200点，两个交易日成交金额并未见明显放大。以沪市为例，周三成交879亿，周四成交895亿，均不足千亿。阶段反弹行情若要延续，成交量的配合是关键。此外，随着大盘的反弹走高，前期套牢盘也存在解套兑现的压力。保守估计，大盘仍将在5000点一线展开窄幅振荡，夯实底部，为明年初行情做准备。

二、反弹高度有限 振荡是主旋律

经过前期大幅调整，投资者情绪已渐趋稳定，但目前市场估值仍然偏高；此外，管理层对资产泡沫问题重视程度明显提高，这对当前阶段依靠资金和信心推动的市场无疑是很大的考验。因此，市场重新回到上升轨道的条件还不成熟，还需经历较长时间和较大空间的调整期，定性目前依然为技术性反弹行情。大盘其实一直处于反弹过程中，中小盘股近期表现相当活跃，许多个股反弹幅度接近20％，只是上证综指受权重股拖累表现弱势罢了。

一目了然：

周四大盘延续反弹行情，中国石油、中国石化等权重股一起发力将股指再次推高至5000点之上。两市涨跌家数比为8：2。前期拖累大盘的地产、金融股的短线企稳对市场人气是较好的鼓舞。另外，医药、电力、钢铁、消费类股板块轮动明显。最终沪指全天上涨101.76点，以5043.54点收盘。周五看涨。