陈林展

指数再创新低  市场人气涣散

做多依据：

一、大盘跌幅过大  短线需要反弹

我们可以看到，目前三月份才只有6个交易日，但是大盘已经下跌了-4.65%,可以看到短线大盘的跌幅已经比较厉害。股市里涨多了要跌，当然跌多了就要涨，在经过连续杀跌后，市场的反弹要求也越来越强烈。我们可以来看前期市场状况，每当市场出现短线连续杀跌并创阶段新低后的一两天内市场就会出现一波相对强劲的反弹。比如08年1月21日和22日及23日的表现，还有1月30号到2月5号，2月22至2月27日，这些日子的走势就是最好的例子，短线大盘下跌的空间已经有限，反弹需求强烈。

二、权重股风险基本释放  后市有望再度企稳

我们可以看到今天领跌大盘的依旧权重股，其中银行板块集体大幅下挫，中国石化也创了新低，而且我们可以知道这波行情的下跌中，调整最厉害的就是权重股，进入08年以来，银行板块的调整幅度已经超过25%。但是在连续的调整中，所谓的风险也已经基本释放，而且相对于市场整体状况，银行股的业绩、市盈率等指标都说明银行股已经极具备了价值投资了，所以权重股经过连续杀跌后，后市再度大跌的做空动能已经不 足，后市更有望率先企稳。

做空依据：

一、指数连创新低    市场恐慌加剧

今天上证综指盘中最多下跌179.99点并低见4120.53点，再创本轮调整行情以来的新低。同时，深证成指现报14784.83点，亦跌破年线的支撑。深证成指跟随上证综指跌穿年线，反映场内抛压正在从部分大盘蓝筹股向整个市场蔓延，表明市场恐慌情绪不断扩散，在持续抛压打击下，恐慌情绪明显呈现升温迹象。

二、CPI数据诱发加息欲望  再融资及限售压力依旧

市场普遍预计定于明日发布的2月份CPI可能超过8%，近期加息的可能性上升，而且为缓解负利率严重的局面，有可能采取非对称加息，即存款利率上调幅度大于贷款利率，这将对A股中的银行股业绩产生负面影响，而且目前市场再融资及限售压力依旧未改变，市场资金面的再度吃紧将使得大盘反弹困难重重。

一目了然：

上证指数跌破4200点后再创新低，深指也首次跌破年线，市场的大盘能否企稳关键还在于权重股的表现，应重点关注。技术上，上证指数下跌趋势明显，有加速下探迹象。支撑位在4080-4110点区域附近，如跌穿会测试3940-3970点区域附近。阻力位在4530-4560点区域附近。操作上，仍以控制仓位为主，注意个股风险。

虽然午间港股小幅反弹，但整体下降趋势并未得到改观，而早盘，上周四引领大盘反弹的中国平安破位下跌对市场人气杀伤力较大。下午开盘后两市大盘出现了惯性下跌，深发展A和浦发银行均创新低，一些近期相对抗跌的传统基金重仓股如中牧股份、威孚高科等均出现深幅下跌，万科A加速跳水也令泛海建设、保利地产等地产股也放弃抵抗。

这令市场出现了恐慌性杀跌，不少个股在午后出现加速下跌的趋势，虽然中国石油在午后竭力抵抗，却无法遏制指数逐渐下滑的趋势，到下午两点，上证指数下跌超过150点，A股的这种弱势很可能对港股形成压制，而港股如果开盘后继续下跌，又会对A股形成反作用，预计尾盘因为超跌可能有部分个股活跃展开反弹，但是对大盘而言积极作用不大。