陈林展

指数恐慌性杀跌  石油地产企稳

做多依据：

一、石油地产企稳  市场估值趋合理

两市股指再创历史新低，市场上涨家数不到40家，市场的恐慌性杀跌进一步加大。但是从盘中看，部分权重股比如中国石油、万科A等的逆势走强，且成交额出现明显的放大迹象，反映有资金集中进场。石油地产股的企稳还是给人们在一片恐慌中带来一点希望。而且随着大盘的持续杀跌，整个市场风险的释放也比较充分。目前沪深300的平均市盈率已经降至22-23倍之间，可以说是一个比较合理的估值区域了。

二、整体调整幅度过大  技术上有反弹要求 

大盘从6124点下跌至今天收盘的3820.05点，仅用了23周不到的时间，大盘已经下跌超过了2300点，整个指数跌幅超过33%，跌势之惨相当罕见。目前这种惨不忍睹的局面还将维持多久，无论从时间还是空间上看，跌的幅度也够深了。所以目前来看市场整体调整幅度过大，技术上有反弹要求。随着股指的持续创新低，成交额持续萎缩，这种情况下大盘越严重超跌，反弹需求越强烈。所以在目前整体调整幅度过大的情况下，技术上的反弹要求就更加强烈。

做空依据：

一、反弹无力  下跌放量

    我们可以看到市场的每一波触底反弹都缺乏成交量的有效配合，而市场的每一波下跌都伴随着成交量的放大，今天我们可以看到盘中恐慌性抛盘开始增加，市场更是有超过200只个股跌停，市场的惨烈是不言而喻的。所以，可以看到，目前市场大盘的弱势运行格局尚未改变，仍将在比较长的一段时间内存在。

二、宏观经济不佳   外盘持续弱势 

国内持续高企的CPI、PPI指数以及市场预期强烈的加息预期都影响着A股市场的反弹，而国家持续的紧缩政策也给市场的资金面带来持续压力。同时，外盘市场的持续弱势更是压制了大盘反弹。我们可以看到今天香港、日本等亚太股市在美股不理想的情况下，纷纷再创阶段新低，这也严重影响到A股市场的反弹。

一目了然：

今日成交量较上周五有所放大，下跌过程中有大量恐慌盘涌出，目前仍看不到主动护盘资金的出现，说明大多数主力选择了不作为的策略。所以目前建议投资者空仓等待，不要盲目入市，操作上关注一些次新蓝筹品种。