陈林展

做多依据：

一、           权重股调幅有限，股指难见大跌

从近期盘面上看，权重板块石化、钢铁和金融跌幅有限，同时，中国银行、中国石化、G联通、G招行、G宝钢、G长电等权重股的平均跌幅也明显小于大盘。从上述盘面表现可以看出，虽然权重板块和指标股没有能够力挽狂澜，但也没有给大盘带来更大的压力。从估值角度看，中国银行、G联通等A股的价格近阶段持续与H股倒挂，我们认为，在目前资讯发达的市场中这一倒挂现象是不会持续的，可以说，权重股再度大幅下跌的空间已经被基本封杀。总体而言，我们还是延续前期的观点：市场短期内大幅下跌的可能性很小。

二、           主动性卖盘减轻，千六支撑将现

从周二的盘面上看，两市并没有进一步激发出强大的做空动能，很多强势品种已选择了止跌回稳，同时我们关注到市场的成交量一直保持在低位，筹码流动性的减弱表明市场的惜售心理明显，这与一般“市场见顶见天量”有着明显的不同，因此，我们建议投资者不可盲目悲观，应合理的选择防御性的强势品种，1600点的支撑力量将随时展现。我们还是强调，从外部环境上看，短期确实存在着一些不利因素，但从长远看相比股改所带来的公司价值的实质性提升不足为虑，公司价值是市场涨跌的最关键因素，投资者应时刻谨记。

做空依据：

一、           新股连续上市，影响做多预期

自6月初新股发行重启以来，市场就一再受到扩容的负面影响，我们认为，新股发行速度屡屡超出市场预期，投资者对于未来市场走势难以形成稳定预期，是造成大盘走势不稳的重要原因。新股对二级市场的影响主要体现两个方面：一是新股发行速度过快必然造成“增量冲击存量”的结果，新股发行不可避免会分流二级市场资金；二是新股发行时就定位过高，上市后往往是高开低走，也不利于二级市场的平稳发展。应该看到，由于全流通并未改变新股不败的神话，这就造成了一级市场风险与收益极不对称的状况，一级市场的无风险收益只能使得二级市场资金加速流向一级市场，这一点也是投资者不容忽视的。

二、           MACD继续恶化，短期回调难以避免

从大盘技术面上看，一直以来市场弱势并没有缓解的迹象，股指目前偏离30日均线达到了4.3%，在一定程度上确认了对30日均线的跌破，而中长期的MACD指标也明显出现了绿柱发散的迹象，指标有恶化的迹象，正如我们周一所谈到的，最让我们担心的是，股指目前已经失去了均线的支撑，而下一档的支撑点位在半年线，目前半年线所指示的点位1477点，那意味着市场面临着较大的下跌空间，我们认为，短期技术上不支持股指的上涨，而技术面的趋弱可能会引发更大的市场的压力，投资者不可小视。

一目了然：