陈林展

做多依据：

一、板块持续活跃 做多动能充分

年后的行情依然火爆，有色金属、地产和G股等板块持续活跃，这些人气龙头的表现在很大程度上激起了市场做多动能的集中释放，股指再度创出本轮行情的新高点。我们认为，短期市场仍将有持续的表现，一方面，股改加速情况下，A股市场与国际市场的联动性更加明显，海外市场金属等的表现持续火爆将对A股市场的相关板块形成题材支撑；另一方面，经过一个长假后，市场的资金压力已基本解除，相反会有更多的增量资金介入市场，这从成交量持续放大和个股持续大涨中可见一斑，综合两方面来看，短期内股指可能将冲上1300点。

二、指标继续向好 上涨预期较浓

从大盘的技术面上看，中长期的MACD红柱指标在年前小幅回落后再拾升势，预示着中长期的强势仍然值得期待，而均线系统则继续呈现多头排列的趋势，短期均线对股指支撑较为有力，特别我们发现，目前的年线已开始上穿半年线，同时年线开始步入上升趋势，中长均线的走好将给股指中长期带来新的支撑。而从市场人气来看，上涨的看法较为一致，特别年后成交量的稳步放大说明场外资金入场较为坚决，有一种逼空上涨的韵味，我们认为，在技术面和板块基本面的支持下，短期内上涨的趋势仍将保持。

做空依据：

一、部分个股涨幅惊人 呈现非理性繁荣

记得2000年网络股疯狂时，有位市场人士提出非理性繁荣的说法，而这一说法也越来越适用于目前的部分个股上，特别一些有色金属股的狂涨不禁让我们对后市产生一丝隐忧，这类个股的疯涨已完全脱离了基本面的支撑，同时大涨也透支了业绩增长和股改的利好预期，如果一旦泡沫破灭，无疑将给市场带来致命的打击。市场很奇怪，参与的人们有时知道泡沫的存在但仍乐于参与其中，只寄希望自己不是最后一个，但市场是终归要回复理性的，不管资金的是多么的强大，我们必须做到投之有道，希望投资者对目前的狂涨股保持一定的克制。

二、股指连续上涨 获利盘面临回吐

从05年12月初的底部记起，大盘连续的涨幅已接近20%，而个股的涨幅已普遍在15%以上，如此大的获利盘却没有充分的吸收掉，因此后市大盘面临着获利回吐的压力，我们认为，获利盘的回吐将体现在两方面，一方面，涨幅较大的个股（一般定性为阶段涨幅40-50%以上的）由于涨幅较大，回吐的压力较大；另一方面，一些业绩有风险的个股（绩差或绩降，阶段涨幅在10-15%的）也将面临年报公布的压力，这两方面将构成市场主要的做空力量，希望引起投资者的关注。