陈林展

股指欲起还落 最好多看少动

看多依据：

一、总体经济形势良好 投资机会依然存在

    国务院总理温家宝１６日主持召开国务院常务会议，分析当前经济形势，安排部署下阶段经济工作。会议认为，今年以来，面对国际经济环境变化和国内发生历史罕见的低温雨雪冰冻灾害，中央及时采取有力应对措施，在十分困难的情况下，夺取了抗灾救灾和灾后重建的重大胜利，保持了国民经济平稳快速发展。当前总体经济形势比预想的要好。既然总体经济形势比预期都要好，我们就应该对它充满信心，当然更不能放弃它给我们带来的投资机会。

二、PE下降明显 支撑更趋有力

    近期，上证指数从6000点回落到3200点附近。经过此次回调，以及2007年上市公司整体业绩增长，目前A股静态市盈率已大幅下降到27倍左右，蓝筹股静态市盈率在25倍左右。被誉为“新兴市场教父”的富兰克林坦伯顿基金集团执行副总裁马克?莫比尔斯认为，以过去5年的历史数据来分析市盈率，考虑到通货膨胀的因素，中国经济会达到20%的增长速度，因此市盈率在20倍左右是可以接受的。不管A股市场的合理估值到底在一个什么水平，但可以确信的一点是，目前股指已趋于合理，A股支撑更趋有力。

看空依据：

一、准备金率上调 从紧基调不改

    中国人民银行１６日宣布，从１月２５日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。这是央行２００８年首次动用这一货币政策工具。央行称，这一举措是为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。央行的此次举措，再一次奠定并确认了宏观政策继续从紧的基调，也在一定程度上打击了曾经期盼政策面有所放松的人们。

二、CPI仍处高位 投资者仍不乐观

    国家统计局4月16日公布，3月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨8.3%，环比下降0.7%。一季度CPI同比上涨8.0%，涨幅比上年同期高5.3个百分点。尽管3月CPI涨幅与此前央行人士及经济学家的预计相符，但由于仍处高位，投资者依然表现出了“不乐观”。如此高的物价水平，肯定会有更多的投资者转向选择持存款或持有现金，而不是消费和投资目前看来风险巨大却依然“无可救药”的股市。

一目了然：

    整体上看，市场冲高回落，仍然处于弱势整理状态。上证综指跌进了3300以内，而深证成指则回到了12000点下方。操作上，多看少动，继续关注成交量的变化，以此判断有无场外新增资金参与。周五看平。