陈林展

指数3000点岌岌可危   中石油破发引恐慌

看多依据：

一、经济好于预期   A股价值显现

一季度GDP增长10.6%符合预期，增幅适度回落表明宏观调控效果初显，同时也意味着经济高速增长格局没有改变，虽然3月份CPI涨幅达8.3%，但环比出现了下降。这些都说明了当前总体经济形势比预期的要好。而且经过本轮大幅下跌后，A股市场的高估值风险得到明显释放。目前A股静态市盈率已经下降到27.12倍，而2008年、2009年的动态市盈率分别为19.61倍和16.06倍。从这个角度来看，A股的投资价值已经显现。

二、市场存非理性杀跌  技术反弹要求强烈

从今天的盘中看，权重股方面中国石油破发、大盘蓝筹股全线走低，对股指形成明显的拖累；有色金属、电子、化工等板块都大幅下挫；个股呈普跌格局。整体来看，由于中石油在国内股市权重巨大，它的破发带动大盘一度向3000点靠拢，盘中个股呈现大面积跌多涨少的普跌弱市格局，目前市场仍处于非理性的杀跌过程之中。而从本周来看，沪市大盘一周超过11%的跌幅，跌幅之大更是A股市场中少有。所以，在市场出现超跌的环境下，就存在着极强的技术性反弹要求。

看空依据：

一、十年来最大周跌幅 预期悲观情绪恐慌

本周深沪大盘继续加速探底，深沪股指周跌幅分别达到-15.28%和-11.40%，创下1997年以来的一周下跌幅度最大记录。截至本周，上证综合指数从6124.04历史高点下跌以来，最大跌幅已经扩大至-49.73%。在持续低迷和恐慌下跌过程中，悲观预期会进一步加强造成恶性循环，最终影响投资者做出非理性的操作决策,近期市场已经出现了恐慌甚至恐惧的局面,而由于恐慌等不理性的原因将给市场带来的后果是不堪设想的。

二、中国石油破发    最后防线告破

今天深沪大盘再次创出新低，做为死多头固守的最后一道屏障：中国石油的发行价终于跌破，部分做多机构企图守住这道防线来阻延指数的下跌，但实际上却不能达到预期效果，这一次破发将会使空头力量一次性释放，预计在接下来的一段日子里仍将继续释放。

一目了然：

综合来看，目前紧缩货币政策的负面效应显露，而今日中石油的破发几乎击跨了多方的最后一道防线，大盘后期出现转机的可能性大增，在目前缺乏市场热点与成交量支持的情况下，建议投资者在操作上仍以轻仓观望为主，空仓者可适当参与反弹行情。