陈林展

中级行情就此展开

做多依据：

一、交易印花税税率下调至千分之一

经国务院批准，财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行千分之3调整为千分之1。这次印花税下调，虽然没有像大家期盼的那样改为单边收税，但是我们认为，这对近期持续低迷的股市来说，无疑是一个有积极意义的重大举措。同时反映了我国对资本市场认识的深化，对资本市场未来发展具有重要意义，对我国金融业深入改革，乃至对经济更好发展都将提供新的动力。

二、沪深指数逼近涨停

周四沪深两市成交量显著放大，沪市逼近2000亿。午后股指回落到早盘低点附近之后,市场量能明显放大,显示还是有部分观望资金逢低介入,同时,认购权证涨幅均在10％以上,显示市场做多意愿较强。这将使得市场维持强势格局。两市多达800只个股涨停。钢铁、银行、地产等权重品种全面造好。市场多头极其亢奋。中级行情就此展开的可能性大增。

做空依据：

一、股市反弹最后还要看业绩

下调印花税对于股市而言确实是好消息，但从历史上看，下调印花税并不能保证一定会有持续性的上涨行情。如果股指短期内涨幅过大，股民也应保持理性，不能过于"追高"。应该看到，下调印花税只能下降交易成本，影响的主要是心理层面，从长远来看，可能并不能改变市场的方向，一个健康市场的确立，最后还是要取决于企业盈利能力的提高。

二、央行发1500亿元两期票据

央行周四公告显示，上午在公开市场发行了总额为人民币1,500亿元的两期票据，及560亿元28天正回购协议。根据公告，央行发行了人民币800亿元3年期票据，及700亿元3个月期央票。其中，3年期票据中标利率为4.56%，3个月期票据发行价格为人民币99.16元，参考收益率为3.3978%。目前中债收益率曲线显示的二级市场3年期和3个月期央票收益率与一级市场完全一致，显示市场对发行利率高度认可，故今日发行利率继续持平也在意料之中。

一目了然：

周三晚间，管理层调低证券交易印花税至千分之一。受此消息影响，周四股指出现暴涨。两市多达800只个股涨停。成交显著放大。沪指最终上涨304.70点，收于3583.03点，涨9.29％。周五看涨。