陈林展

指数创5月最大反弹  3600点夺回主动权

看多依据：

一、管理层再次出台新规  严惩“大小非”违规减持

上交所今日发布实施《上海证券交易所证券异常交易实时监控指引》。对于持有解除限售存量股份并在一个月内通过竞价系统减持超过1％的证券账户，作出了更严格规定，上交所对情节特别严重的，将提请证监会继续采取冻结其资金账户、批准延长其存量股份锁定期限等处罚措施。我们可以看到，政策面的这种态度及稳定市场意图，无疑会给行情发展奠定较好基础。因此，在市场信心逐步转好和利空影响逐步被化解的背景下，短期的利空最终无碍市场中期向好。

二、市场受利空突袭  股指3600点争夺

汶川的大地震突袭股市，我们可以看到尽管股指受到了一定冲击，但昨天盘中钢铁、农林牧渔等主流热点依然相当强劲，虽然周三市场中，水泥、医药等灾后重建板块仍然表现强势，但是我们可以看到有色金属、煤炭、银行等蓝筹板块发力上涨才是推动指数大幅反弹上涨的第一动力，指数在金融股整体走强的带动下震荡盘升，也说明盘中投资者做多信心明显增强。

看空依据：

一、巨额解禁  银行领头

本周迎来了年度限售股解禁的第二高峰，限售股解禁高达142.76亿股，仅次于去年8月24日当周143.9亿股的解禁规模。其中，交通银行和浦发银行将是限售股解禁的“主力军”，交行5月15日将有132.43亿股解禁，浦发4.12亿股的限售股已于周一流通。两家银行的限售股解禁规模合计高达1363.32亿元。虽然目前管理层严格控制大小非解禁的违规行为，但是这并不会从根本上解除限售股解禁的压力，巨额的银行股解禁将成为市场不得不面对的现实。

二、经济形势未好转  货币从紧将继续

中国人民银行宣布，将于年内第四次上调存款准备金率后。昨天，央行对外公布了市场普遍关注的月度金融资料。透过4月份货币供应量和新增贷款数额可以看出，当前货币供应量和信贷再度出现过快增长趋势。我们可以看到目前我国的经济形势较前期没有根本性的好转，目前国内宏观调控压力依然不减，政府也始终坚持实施从紧的货币政策。大家都知道经济的良好形势是股市上涨的原是动力，但是我国目前比较严峻的经济形势将成为A股最大阻力。

一目了然：

目前大盘短线调整到位的迹象已非常明显，很有可能展开反攻，再次挑战3800点关口。操作上建议投资者重新回归到绩优蓝筹股上，关注那些超跌的蓝筹股，尽量回避短线涨幅较大的题材股。