陈林展

做多依据：

一、           股指大阳反弹，开始止跌企稳

周二股指受到国航调低发行股数的消息影响，高开高走，盘中个股的活跃度明显提高，最终股指最高点收盘，我们认为，短期市场已有所止跌企稳，一方面，前期的大幅下跌已对扩容有了全面的反映。近期市场的下跌明显是受到扩容过快的负面影响，股指也从1757点快速回探到1541点，调整幅度达到14%，我们认为，这在一定程度上已反映了市场对扩容的不良预期，周二国航调低发行股数似乎是一个积极的信号，股指全面爆发说明市场的思涨情绪仍十分高涨，周二的阳包阴充分展现多头的实力；另一方面，目前个股和板块活跃度没有降低，一旦股指反弹，涨停个股的家数会呈爆发式增长，同时板块与板块间的联动效应也将充分展现。结合两方面来看，后市可能以周二的反弹为拐点，展开新一轮的上攻行情。

二、股指回补缺口，短期指标转强

从大盘的技术面上看，周二的大阳线完美地回补了周一留下的跳空缺口，特别是午盘后的拉升相当有力，给市场带来了久违的做多氛围，同时我们关注到，受周二反弹的影响，大盘的短线指标开始全面走出低谷有所转强，CCI指标已接近底轨，威廉指标也拐头向下，我们认为，短线指标的走强将在技术面上进一步扭转市场的颓势，从而吸引短线资金的介入，并由此带来的赚钱效应将进一步刺激市场的转强，一种良性循环的模式在本轮行情中已屡试不爽，投资者应坚定后市向好的预期，每一次回调都是长线买入的机会，现时这样的机会正在我们眼前。

做空依据：

一、           量能未见明显放大，反弹性质仍待观察

周二市场虽然出现大幅反弹的走势，但两市的量能并没有明显的放大，上海市场的成交量继续维持在130亿以下，以这样的量能出现大幅反弹，说明反弹主要还是得益于主动性卖盘的衰竭而非主动性买盘的踊跃，我们认为，周二的反弹性质仍待观察，不能就些简单认为股指仍全面反弹，一方面，很多强势板块仍未全面爆发，涨幅前列的个股还没有呈现出整体性，反弹的号召力有限，持续性也待观察，另一方面，目前市场上方将受到中短期均线的压制，能否突破收复还不得而知，前期的快速下跌使得中短期均线呈现出明显的空头排列，而在反弹的过程中，空头排列的均线会成为反弹的阻力区，以现时的量能突破阻力还是有难度的。结合两方面来看，我们认为，投资者应关注两市的量能变化，并关注对均线收复情况。

二、股改成做空动力，市场预期转变

从近期股改复牌个股的走势来看，明显越来越弱，前有外运发展连续八根阴线，后有周二海越股份开盘跌停，正如我们前期所谈到的，这表明前期市场一直依赖的股改行情似乎已走到尽头，如果说本轮行情是股改所引发的，那么如果股改效应不在，那行情是否就此结束了呢？虽然这与市场近期下跌不能完全联系起来，但这一点还是应该引起投资者重点关注的。应该客观地看到，股改含权的品种经历过前期的大幅上涨之后，已基本达到了市场的股改预期，因此目前的回吐是在所难免的，但预期的转变可能跟不上市场的步伐，短期的做多基础正在受到挑战。

一目了然：